中國CPI│中國消費者物價指數是國家經濟中一個重要的宏觀經濟指標，用於衡量物價水平和通貨膨脹的變化。本文將探討中國CPI與權重差異之間的關聯，以及可能導致通膨率較低的因素。
溫馨提示：本文表格皆可左右滑覽。
Table of Contents
中國CPI公佈時間表2023
| 公佈日期 | 時間 | 公佈值 | 預測 | 前值 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年11月9日 (10月) | 09:30 | -0.2% | -0.2% | 0.0% |
| 2023年10月13日 (9月) | 09:30 | 0.0% | 0.2% | 0.1% |
| 2023年9月9日 (8月) | 09:30 | 0.1% | 0.1% | -0.3% |
| 2023年8月9日 (7月) | 09:30 | -0.3% | -0.4% | 0.0% |
| 2023年7月10日 (6月) | 09:30 | 0.0% | 0.2% | 0.2% |
| 2023年6月9日 (5月) | 09:30 | 0.2% | 0.3% | 0.1% |
| 2023年5月11日 (4月) | 09:30 | 0.1% | 0.4% | 0.7% |
| 2023年4月11日 (3月) | 09:30 | 0.7% | 1.0% | 1.0% |
| 2023年3月9日 (2月) | 09:30 | 1.0% | 1.9% | 2.1% |
| 2023年2月10日 (1月) | 09:30 | 2.1% | 2.2% | 1.8% |
| 2023年1月12日 (12月) | 09:30 | 1.8% | 1.8% | 1.6% |
| 2022年12月9日 (11月) | 09:30 | 1.6% | 1.6% | 2.1% |
中國10月CPI
大陸通縮現象：CPI和PPI雙雙下滑
大陸國家統計局最新數據顯示，10月份消費者物價指數（CPI）同比下降0.2％，超出市場預期，標誌著兩個月來的再度負增長。同期，生產者物價指數（PPI）也呈現年減2.6％的下跌趨勢，跌幅擴大0.1個百分點。
CPI下跌原因解析
CPI的下降主要歸咎於食品價格的降低。食品價格整體下跌4％，其中雞蛋、牛羊肉、鮮菜和食用油等價格跌幅在3.5％至6.4％之間。鮮果價格則由上月下跌0.3％轉為上升2.2％。特別是農產品供應充足和節後消費需求回落等因素影響，使得CPI下跌約0.75個百分點。
PPI下跌原因分析
PPI的下降主要受到2022年同期對比基數走高的影響。生產資料價格下跌3％，生活資料價格下跌0.9％，其中非金屬礦物製品業和黑色金屬冶煉加工業等主要產業的價格跌幅擴大，分別下跌7.6％和5.2％。
各產業價格波動
在主要產業中，價格跌幅擴大的有非金屬礦物製品業和黑色金屬冶煉加工業，分別下跌7.6％和5.2％。而煤炭開採和洗選業下跌15.4％，總體跌幅收窄了0.2個百分點。化學原料和化學製品製造業下跌6.9％，石油煤炭及其他燃料加工業下跌3.8％，則分別收窄了0.2和2.9個百分點。
CPI趨勢分析
從整體來看，10月份CPI低於市場預期，同比下降0.2%。這也是今年CPI持續回落的趨勢的一部分，由1月至3月的漲幅2.1%、1.0%和0.7%，逐漸降至零增長水平。其中，豬肉價格下降30.1％是影響CPI的主要因素之一。
總體而言，通脹壓力減緩，食品價格降低是主要原因之一。這一趨勢可能對經濟產生一定影響，需要密切關注未來的經濟發展。
中國CPI
中國CPI通常以一個基期的物價為參照，以指數的形式展示。
當CPI指數上升時，代表物價水平上漲，反之則下降。CPI的計算方式是通過對一個代表性的消費籃子中商品和服務價格進行定期調查，然後與基期的價格進行對比，計算出價格變化的百分比。
CPI數據的範圍廣泛，涵蓋了食品、衣著、居住、交通、醫療保健、教育、娛樂等多個消費項目。這些消費項目的選擇是根據人們日常生活中的實際消費情況而確定的，以確保CPI數據能夠真實反映通貨膨脹對人們生活水平的影響。
➤延伸閱讀：CPI指數是什麼？9大重點了解CPI「消費者物價指數」對股市影響
中國CPI權重
與西方國家相比，中國通脹率相對較低。這一現象除了得益於中央避免過度放鬆貨幣政策外，還受到CPI權重計算的重要影響。
CPI的八大類品項
在早期，中央並未公布CPI計算權重分布，使得整個計算方式較為隱秘。但2008年，時任國家統計局局長謝伏瞻介紹過CPI構成。謝伏瞻表示，中國CPI包含八大類商品：
- 食品：包括糧食、澱粉、豆類制品、油脂、肉禽及其制品、蛋、水產品、菜、調味品、糖、茶和飲料等。
- 菸酒及其用品：包括煙草、酒精飲料等。
- 衣著：指衣服和鞋帽等服飾類商品。
- 家庭設備用品和維修服務：包括家用電器、家具、家庭用品和維修服務等。
- 醫療保健和個人用品：包括醫藥保健、美容化妝品等。
- 交通和通信：包括交通工具、通信設備和服務等。
- 娱樂、教育、文化用品和服務：包括休閒娛樂、教育、書報雜誌等。
- 居住：指房屋、水電煤氣等居住相關費用。
CPI的權重與調整
為了維持CPI的代表性，中國的CPI品類和權重都會定期進行調整。
- 品類的調整：
中國每隔五年進行一次基期轉換，即在「5」和「0」的年份選擇新的代表品，保持五年不變。在轉換基期時，國家統計局會選擇代表性的商品和服務，並據此調整CPI的品類結構。 - 權重的調整：
權重指的是各個品類在CPI計算中所占的比例。國家統計局會定期調查居民在各大類、每個分類和每個商品上的花費，以確定其在總消費中的比例。這樣的調查結果就形成了CPI的權重。
權重保密與影響
雖然CPI的品類和權重會經常調整，但具體的CPI權重分配對外保密。這是為了防止市場參與者擅自操縱價格和物價水平。保密的做法也能使CPI數據更加客觀和公正。
不過，CPI權重的調整可能會對整體CPI和通膨率產生重要影響。特定品類的權重變動會導致CPI數值的波動，進而影響政府對通貨膨脹的判斷和相應的貨幣政策制定。
中國CPI對港股影響
- 通膨預期與利率影響：
當中國CPI上升時，市場對通膨的預期可能會增加，這會影響香港的貨幣政策和利率。如果市場預期通膨將加速，香港的央行可能會考慮加息以控制通膨。加息可能會使得貸款成本上升，影響企業的借貸和投資活動，進而對港股市場產生影響。 - 消費願望與企業盈利：
CPI的上升通常意味著物價上漲，人們的購買力下降，消費願望可能會受到抑制。這可能導致消費類股的表現受到壓制，而消費類股在港股市場中佔有相當大的權重。同時，企業的成本可能會增加，尤其是對於那些依賴進口原材料的企業，可能會對企業盈利產生負面影響，影響相應的股票表現。 - 匯率影響：
CPI的變動可能會影響人民幣兌港幣匯率。通貨膨脹導致人民幣貶值可能會對港股市場產生影響，尤其是那些在中國市場有業務的港股企業。 - 政策調控：
CPI上升也可能促使中國政府采取相應的緊縮貨幣政策和宏觀經濟調控措施。這些政策調控可能會對中國內地經濟產生影響，進而影響港股市場。 - 全球市場情緒：
中國CPI的變動可能會對全球市場情緒產生影響，尤其是對於亞洲市場。中國是全球第二大經濟體，其經濟變化通常會對亞洲其他國家的經濟產生連鎖反應。全球市場情緒的變化可能會影響港股的資金流動和股價波動。
中國CPI對A股影響
- 貨幣政策調控：
當中國CPI上升時，可能會引起通貨膨脹和物價上漲的擔憂。中國央行可能會採取相應的緊縮貨幣政策來抑制通膨。這可能包括加息或提高存款準備金率等措施，這些措施將影響市場的流動性和信貸環境，進而影響A股市場的表現。 - 不同行業影響：
CPI的變動會對不同行業產生不同的影響。例如，食品和消費品行業通常是CPI上漲的受益者，因為通膨會促使人們提前購買商品，增加銷售收入。相反，高通膨可能會對大宗商品和原材料價格產生壓力，影響相關行業的盈利。 - 投資者情緒：
CPI數據的變化可能會影響投資者對於經濟走勢和股市前景的看法。高通膨可能引發對於經濟過熱和貨幣貶值的擔憂，導致投資者賣出股票。相反，低通膨可能被認為對經濟和股市有利，可能會吸引更多的投資資金進入A股市場。 - 匯率影響：
CPI數據的變動可能會影響人民幣兌其他貨幣的匯率。高通膨可能導致人民幣貶值，這對A股市場的出口型企業和外商投資者可能帶來影響。 - 政策調控：
CPI的變動也可能影響中國政府的宏觀經濟政策調控。政府可能根據通膨和經濟狀況調整財政和貨幣政策，這些政策的調整可能會對不同行業和公司產生影響。
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