減息影響2024│隨著歐美銀行危機頻現，美聯儲12月13日僅宣布暫停加息，並首次討論減息可能，主席鮑威爾甚至坦言曾一度考慮停止加息，市場從而普遍認為美國加息即將進入尾聲，隨之而來的是減息週期。減息是甚麼？對個人生活、整體經濟環境、投資將帶來甚麼影響？減息如何對股市/債券/大宗商品/匯率/定期存款產生影響呢？
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減息影響2024│減息是甚麼？
減息，又稱降息，英文 Cut interest rates，是一國央行貨幣寬鬆政策的手段之一，透過調降基準利率促使現金流動增加，現金流則能成為投資或消費，從而實現刺激經濟活動的目的。
減息一般發生在經濟放緩、經濟衰退、失業率高居不下、通貨緊縮時，央行便會使用減息手段。
基準利率是甚麼？
基準利率，又稱銀行利率、基本利息率，英文 Base rate，是央行向商業銀行收取的貸款利率。各國/地區的基準利率不盡相同，下列為與香港較為相關的基準利率：
- 香港：香港基準利率 (Hong Kong Base Rate)
又稱「貼現窗基本利率」，由香港金管局發佈。香港基準利率的計算定於當前的美國聯邦基金利率目標區間下限加50基點，或隔夜與1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值水平，兩者以較高者為準。
- 美國：聯邦基金目標利率 (U.S. Fed Funds Target Rate)
簡稱「聯邦基金利率」、「聯邦利率」，由美聯儲公佈一個利率區間，再透過各種操作影響隔夜利率，使其落在美聯儲的目標範圍。
聯邦利率影響全球，各國央行會根據美聯儲的利率政策調整本國貨幣政策，做出加減息決策。
- 大陸：央行基準利率 (China Benchmark Interest Rate)
由中國人民銀行(陸央行)公佈，是對大陸商業銀行存款、貸款、貼現等業務的指導利率，各金融機構的存款利率可在央行基準利率上下浮動10%、貸款利率上下浮動20%。
☀看懂財經新聞：加減息的單位
美聯儲加減息皆以「基點」(bp) 為單位，1個基點即0.01%。百分點在粵語中又稱「厘」，即25個基點為0.25厘。25個基點/0.25厘為1碼，50個基點/0.5厘為2碼，以此類推。
一般而言，美聯儲會加減息25、50、75個基點，即加減息1、2、3碼。
減息影響2024│減息的作用
1. 降低存款利率
央行公佈的基準利率是商業銀行調整利率的參考方向，央行調高基準利率，商業銀行隨之調高。
當央行減息時，商業銀行的利率也會調降，投資人在銀行的存款獲利就會降低，便會把錢從銀行取出投入到市場上進行投資、消費，創作更高報酬。
當央行減息，便能降低銀行存款，促使市場的現金流增加，利於刺激投資與消費，創造經濟活絡。
2. 降低貸款利率
當銀行貸款利率降低，便能刺激企業或個人向銀行借貸，從而增加貨幣流動性，同樣帶動經濟活動的熱絡。
同時，還能減少貸款人的償貸負擔，降低不良貸款的風險。
減息影響2024│減息的優缺點
減息優點
- 刺激消費、實體投資
- 增加就業
- 企業貸款，便能擴大規模與生產，提高盈利水平
- 投資人貸款利率降低，可借錢炒股，促進股市繁榮
- 對一般人而言，減息可降低房貸壓力
減息缺點
- 推升資產價格，造成通貨膨脹
- 經濟過熱
- 通脹導致本國貨幣貶值，物價飛漲、油價飆升等負面影響
➤延伸閱讀：降準是甚麼？與降息的分別？一文了解降準意思及影響
減息影響2024│減息對金融市場的影響
上述優缺點聚焦於對個人生活與工作等方面的影響，本段落著眼於減息對金融市場的影響。如有做投資，可適時把握美聯儲與投資目標國/地區的減息時機進出場。
| 金融商品 | 減息影響 | 原因 |
| 股市 | 利好 | 與股市呈反比，減息使存款利率下降，資金流向股市，導致股市熱絡 |
| 債券 | 利好 | 與債市呈反比，減息使債息降低，政府和企業債息負擔降低，債券價格上漲，投資人的長期收益也會降低 |
| 大宗商品 | 利好 | 與大宗商品呈反比，減息使美元貶值，金價上漲；減息使經濟活動熱絡，油價需求攀升，油價上漲 |
| 匯率 | 不利 | 使該國貨幣貶值，投資人可能拋售該國貨幣以買入別國貨幣進行套現 |
| 定期存款 | 不利 | 商業銀行存款利率降低，投資人無法從存款獲得較高利息 |
1. 減息對股市的影響
基準利率和股市通常呈反比。
對投資人而言，
當加息的時候，利率上調，存款利率吸引人，投資人更願意把錢放進銀行儲蓄，導致股市受挫；
減息的時候，利率下調，存款利率降低，投資人願意把錢從銀行取出進行其他投資，以尋求更高收益，導致股市熱絡。
此外，投資人更可以透過低息貸款，用增加槓桿的方式進入股市，獲取更高收益。
對企業而言，
減息可降低融資成本，提高生產規模與盈利，市值可能增強。
另一方面，企業也可低成本融資回購自身股票，公司股價也可能隨之攀升。
美國加減息對香港股市的影響
港幣採用「聯繫匯率制度」，港元和美元掛鉤，必須緊隨美聯儲的貨幣政策，因此香港金管局會根據美聯儲的利率決議進行港幣的利率調整。
而今在香港股市裡，越來越多是陸企，盈利均來自大陸，港元息口對多數港股影響並不大，反倒是中國人民銀行加減息對這些企業的影響更大。
可以說，美國加減息對港元影響大，而中國加減息對港股影響大。
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2. 減息對債券的影響
基準利率和股市通常呈反比。
當央行減息，借貸利率調降，對企業和個人而言，借貸成本降低。
對投資人而言，
由於湧入債券市場的資金增加，買的人變多了，債券價格就會相應上漲，同時間債券利息便會下降，並向同類債券利息靠攏。債券價格上漲並不會長時間持續，當新老債券利息趨於一致時，老債券的價格就不會再漲。
就長期收益來看，長期到期收益率會下降，因為高息債券最後會被低息債券取代。
對政府、企業而言，
發行國債、公司債都有利，由於債券利率被央行壓低，政府機構、企業的債務利息負擔降低。
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3. 減息對大宗商品的影響
大宗商品，包括黃金、原油等。
美聯儲減息時，一般而言會導致美元貶值，從而利好以美元計價的黃金價格，提振金價。而由於經濟熱絡，對原油的需求量會提高，使原油價格上漲。
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4. 減息對匯率的影響
當央行降息，會使該國貨幣在市場上的供給增加，直接導致該國貨幣貶值，不利兌換別國貨幣。
如果央行的利率調降低於他國基準利率，投資人甚至會拋售該國貨幣、買入別國貨幣以套利，便會加劇該國貨幣的貶值現象。
如果美聯儲減息，美元可能處於弱勢，開始貶值，資金流到別國。
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5. 減息對定期存款的影響
央行減息對定期存款是不利的。
央行降息的政策表達是對利率升降的態度，一般商業銀行需跟從央行給的利率範圍進行該行利率的升降。
當央行升息，商業銀行會把存款利率調高，投資人可透過高息存款把本金變大；
當央行降息，商業銀行會把存款利率調降，投資人可獲得利息就會降低，從而把錢取出進行別的投資。
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