美股ADR｜美股ADR，即美國存托憑證（American Depositary Receipt），是一種用於在美國市場交易外國公司股票的金融工具。秒投於本文整理什麼是ADR、運作模式、種類、優勢風險、投資方法！醉心港股ADR名單有哪些？
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內容目錄
美股ADR是什麼
美國存托憑證或美國預託證券（American Depositary Receipt，簡稱ADR），是由美國存托銀行發行的一種可轉讓證書，代表著外國公司的特定數量股票，一般是一股。ADR在美國股票市場上交易，就像任何國內股票一樣。
ADR為不在美國的海外上市公司能在美國上市，以供美國投資者交易。藉由ADR，美國投資者就可以投資非美國公司的股票。
ADR是由美國金融機構發行，在美國證券交易所進行交易。 使用ADR交易可以避免買賣海外股票時碰到許多疑難雜症。
● 美國預託證券是由美國銀行發行的可轉讓證書，代表著外國股票。 ● 這些可轉讓證書在美國股票交易所上交易。 ● ADR及其股息以美元計價。 ● ADR為美國投資者擁有外國股票提供了簡便、流動的方式。 ● 這些投資可能會讓投資者面臨雙重稅收，並且可供選擇的選項有限。
美股ADR的運作模式
美股ADR以美元計價，由美國金融機構持有，通常是海外分支機構。這些證券以美元進行定價和交易，並通過美國結算系統結算。
為了開始提供ADR，美國銀行必須在外國交易所上購買股票。銀行將股票作為庫存持有，並為國內交易發行ADR。ADR可以在紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克交易所（Nasdaq）上市，也可以在場外交易（OTC）進行買賣。
美國銀行要求外國公司向其提供詳細的財務信息，使美國投資者更容易評估一家公司的財務狀況。
擁有一家公司的ADR，等於擁有它的股票嗎?
不完全相同。ADR是以美元計價的證書，可以在美國股票交易所進行交易，並追蹤外國公司在本國的股票價格。ADR代表了這些股票的價格，但並不像普通股票那樣授予所有權。某些ADR支付股息並且可能以不同的比例發行。
最常見的比例是1：1，其中每個ADR代表公司的一個普通股。
如果一個ADR在交易所上市，您可以像買賣其他股票一樣通過經紀人進行交易。由於這一點，並且由於它們以美元計價，ADR使美國投資者有了一種在地理上實現投資組合多樣化的方式，而無需開設海外帳戶或處理外幣兌換和稅務問題。
美股ADR的種類
美股ADR主要分成兩大種類：贊助ARD、非贊助ADR，主要區別在於它們的交易地點。
除了最低級別的贊助ADR之外，其他ADR都要在美國主要股票交易所註冊並進行交易。
非贊助ADR僅在場外交易(OTC交易)，且不包括投票權。
| 美股ADR種類 | 說明 |
| 贊助ADR Sponsored ADR | 1. 在贊助ADR中，美國境內會有一家銀行代表外國公司發行ADR。 當該銀行與企業達成法律協議，企業便會支付發行ADR的費用，以保留對其的控制，而美國銀行則處理與投資者的交易。 2. 贊助ADR的分類是基於外國公司遵守美國證監會（SEC）的法規和美國會計程序的程度。 |
| 非贊助ADR Unsponsored ADR | 1. 美國銀行也可以發行非贊助ADR，但該類ADR沒有外國公司的直接參與、間接參與或許可。 2. 同一家外國公司可能會有幾個由不同美國銀行發行的非贊助ADR。這些不同的發行可能還提供不同的股息。 |
美股ADR的等級
ADR分為三個不同的等級，這些等級取決於外國公司在美國市場上的參與程度。
1. 一級（Level I）
這是最基本的ADR類型，外國公司要麼不符合資格，要麼不希望將其ADR上市交易所。這種ADR可用於建立交易存在，但不能用於籌集資本。
一級ADR只在OTC場外市場上找到，其對於美國證監會（SEC）的要求最為寬鬆，通常具有高度的投機性。雖然對投資者而言比其他類型的ADR更具風險，但對於外國公司來說，這是一種了解美國投資者對其證券感興趣程度的簡便且低成本的方式。
2. 二級（Level II）
與一級ADR類似，二級ADR可用於在股票交易所上建立交易存在，但不能用於籌集資本。二級ADR對於SEC的要求比一級ADR稍高，但它們具有更高的可見性和交易量。
3. 三級（Level III）
三級ADR是最具聲望的ADR等級。在這種情況下，發行人在美國交易所上公開發行ADR。它們可用於在美國金融市場上建立重要的交易存在，並為外國發行人籌集資本。發行人需要向SEC進行全面報告。
美股ADR的定價、成本、稅務
ADR定價
美股ADR的定價通常與其在外國股票交易所上的股票價格密切相關。由於套利的存在，ADR的價格會受到基礎股票在其本國交易所上的價格影響，保持較為接近。
套利 (Arbitrage) 是什麼 是指在不同市場上同時買入和賣出同一資產以獲取利差的行為。套利旨在利用資產在不同市場上的價格差異，以確保無風險的利潤。
ADR的定價一般以下方式來表示：
- 與基礎股票一比一表示
- 一部分股票表示
- 以多個基礎公司的股票表示
存托銀行將根據他們認為對投資者有吸引力的價值來設定每個國內股票對應的ADR比率。如果ADR的價值過高，可能會阻礙一些投資者。相反，如果價值過低，投資者可能會認為基礎證券類似於風險較高的低價股。
ADR費用
投資ADR可能會產生其他費用，這些費用對於國內股票是不收取的。持有基礎股票的存托銀行可能會收取一項費用，稱為存託費或保管費，以支付創建和發行ADR的成本。
這項費用將在ADR的說明書中詳細列明，通常每股為一到三美分。這項費用將從股息中扣除，或者由投資者的券商承擔。
投資美股ADR可能會產生以下費用：
- 存托費/保管費（Custody Fee）：
這是由持有基礎股票的存托銀行收取的費用，用於創建和發行ADR。存托費通常以每股為單位，數量可能介於一到三美分之間。這些費用可以從股息中扣除，或者由投資者的券商承擔。 - 交易費用（Transaction Fee）：
投資者在購買或出售ADR時可能需要支付交易費用，這是券商收取的費用，用於處理交易。 - 服務費用（Service Fee）：
某些券商可能會對持有ADR的投資者收取服務費用，用於提供相關的投資服務和支持。
ADR稅務
持有ADR的投資者將以美元計算任何股息和資本收益。然而，股息支付金額已扣除貨幣兌換費用和外國稅收。通常，銀行會自動扣除必要金額以支付費用和外國稅收。
由於這種做法，美國投資者需要向美國國稅局（IRS）申請稅收抵免，或向外國政府的稅收機構申請退稅，以避免對實現的任何資本收益進行雙重課稅。
ADR的稅務情況如下：
- 股息稅：
ADR持有人從外國公司收到的股息可能會受到稅務的影響。
通常情況下，外國公司在支付股息時會預先扣除相應的稅款。這些扣除通常包括外國稅收和稅務機構的費用。股息金額會以扣除這些稅款後的淨額支付給ADR持有人。 - 資本收益稅：
當ADR持有人出售ADR時，實現的資本收益（即出售價格與購買價格之間的差額）可能會受到資本收益稅的影響。資本收益稅的稅率和計算方法可能因所在國家和持有期限而有所不同。 - 雙重課稅避免：
由於ADR持有人在美國市場上持有ADR，並從外國公司獲取收益，可能面臨雙重課稅的風險。為避免雙重課稅，美國投資者可能需要請求稅收抵免或退稅，以獲得對外國稅款的扣除或退還。
美股ADR的優點與風險
| 優點 | 風險 |
| 1. 外國公司投資機會 | 1. 雙重課稅風險 |
| ADR為美國投資者提供了投資外國公司的便利途徑，尤其是那些未在美國股票交易所上市的公司。這樣的投資機會使投資者能夠實現投資組合的多元化，並獲得國際市場上的機會。 | ADR持有人可能面臨雙重課稅的風險，即在美國和外國都需要繳納稅款。這可能需要投資者進行稅務規劃，以避免重復繳稅。 |
| 2. 交易便利和流動性 | 2. 外匯風險 |
| ADR像普通股票一樣在美國股票交易所或場外交易所進行交易，這使得投資者可以輕鬆進行買賣交易。ADR在交易時間內具有流動性，投資者可以隨時進行買賣。 | 儘管ADR以美元計價，但外國公司的業務和財務情況仍然受到外幣匯率波動的影響。這可能對ADR的價格和投資回報產生影響。 此外，本國貨幣相對於美元的匯率變動也必須反映在ADR以美元計價的價格中。 |
| 3. 股息支付簡便 | 3. 有限的選擇 |
| ADR持有人以美元收到股息，省去了外幣兌換和匯率波動的風險和麻煩。 | ADR市場上可供選擇的股票種類有限。某些外國公司可能沒有ADR，或者只有特定的公司提供ADR，這限制了投資者的選擇範圍。 |
| 4. 透明度和報告 | 4. 國際風險 |
| 由美國銀行發行的ADR要求外國公司提供詳細的財務信息，增加了對美國投資者的透明度，有助於評估公司的財務狀況。 | 投資ADR意味著涉足國際市場，需要考慮該國政治、經濟和法律風險等因素。這些風險可能對ADR的價值和回報產生影響。 |
誰適合使用ADR？
- 美金交易者：
ADR適合長期使用美金投資的人，比如從事外銷生意的投資者，就可以考慮用美金直接投資ADR，因為這樣可以減少兌換匯率時所遇到的風險。 - 投資海外企業者：
ADR適合對海外企業有興趣的投資者，因為它可用來投資非台灣和非美國的海外市場。如果投資者的投資目標與資金主要是在台灣，那就沒必要到美股市場交易ADR。
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- 監視交易：在下單成功後，您可以在交易平台上監視您的交易。您可以查看持倉、交易明細和市場報價等信息。
港股ADR名單
| ADR代號 | 股份名稱 | ADR收市價 | 兌換比率 | 折合港元 | 預計對恒指的 影響 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00005 | 滙豐控股 | 39.95 | 1:5 | 62.56 | 15.4 |
| 09888 | 百度集團－ＳＷ | 143.33 | 1:8 | 140.28 | 1.6 |
| 03690 | 美團－Ｗ | 32.31 | 1:2 | 126.49 | 0.8 |
| 00027 | 銀河娛樂 | 33.13 | 1:5 | 51.88 | 0.6 |
| 09999 | 網易 | 99.27 | 1:5 | 155.45 | 0.5 |
| 00016 | 新鴻基地產 | 12.64 | 1:1 | 98.97 | 0.4 |
| 00011 | 恆生銀行 | 14.26 | 1:1 | 111.61 | 0.4 |
| 01928 | 金沙中國有限公司 | 35.72 | 1:10 | 27.97 | 0.3 |
| 00669 | 創科實業 | 55.77 | 1:5 | 87.33 | 0.2 |
| 00992 | 聯想集團 | 21.36 | 1:20 | 8.36 | 0.1 |
| 02388 | 中銀香港 | 58.63 | 1:20 | 22.95 | 0.0 |
| 02382 | 舜宇光學科技 | 100.92 | 1:10 | 79.02 | 0.0 |
| 01088 | 中國神華 | 12.39 | 1:4 | 24.25 | 0.3 |
| 00968 | 信義光能 | 23.79 | 1:20 | 9.31 | 0.4 |
| 02020 | 安踏體育 | 262.11 | 1:25 | 82.09 | 0.5 |
| 02269 | 藥明生物 | 9.70 | 1:2 | 37.97 | 0.8 |
| 09961 | 攜程集團—Ｓ | 35.21 | 1:1 | 275.69 | 1.0 |
| 00175 | 吉利汽車 | 25.61 | 1:20 | 10.03 | 1.3 |
| 02331 | 李寧 | 136.69 | 1:25 | 42.81 | 1.5 |
| 01093 | 石藥集團 | 3.41 | 1:4 | 6.67 | 1.5 |
| 09618 | 京東 | 35.17 | 1:2 | 137.69 | 1.7 |
| 01810 | 小米集團－Ｗ | 6.97 | 1:5 | 10.91 | 1.8 |
| 00388 | 香港交易所 | 38.22 | 1:1 | 299.22 | 1.9 |
| 02318 | 中國平安 | 13.07 | 1:2 | 51.18 | 2.8 |
| 03988 | 中國銀行 | 10.11 | 1:25 | 3.17 | 3.2 |
| 01211 | 比亞迪股份 | 66.12 | 1:2 | 258.86 | 3.7 |
| 01398 | 工商銀行 | 10.75 | 1:20 | 4.21 | 3.7 |
| 00700 | 騰訊控股 | 43.03 | 1:1 | 336.92 | 5.1 |
| 00939 | 建設銀行 | 13.00 | 1:20 | 5.09 | 5.6 |
| 01299 | 友邦保險 | 41.22 | 1:4 | 80.69 | 5.9 |
| 03968 | 招商銀行 | 22.36 | 1:5 | 35.02 | 12.7 |
| 09988 | 阿里巴巴－ＳＷ | 84.07 | 1:8 | 82.28 | 23.7 |
| 00298 | 國泰航空 | 5.14 | 1:5 | 8.06 | – |
| 00914 | 海螺水泥 | 13.45 | 1:5 | 21.06 | – |
| 01288 | 農業銀行 | 9.88 | 1:25 | 3.09 | – |
| 02018 | 瑞聲科技 | 2.26 | 1:1 | 17.70 | – |
| 02333 | 長城汽車 | 12.20 | 1:10 | 9.55 | – |
| 09626 | 嗶哩嗶哩-SW | 15.73 | 1:1 | 123.16 | – |
| 09866 | 蔚來－ＳＷ | 10.03 | 1:1 | 78.53 | – |
| 09868 | 小鵬汽車－Ｗ | 13.98 | 1:2 | 54.73 | – |
資料來源：高盛
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