機管局債券│隨著機場及三跑項目的發展需求不斷擴大，香港機場管理局（機管局）日前再度展開融資舉措，宣佈發行上限為50億元的零售債券。這不僅是機管局繼本周成功發行40億港元債券後的重要舉措，更是首次向公眾市場開放，並專為香港居民而設。隨著相關債券具有較低入場門檻和相對優渥的利率條件，投資者的關注度預料將高漲。本文將深入探討這一新舉措的重要特點及其對香港金融市場的潛在影響。
溫馨提示：本文表格皆可左右滑覽。
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機管局債券│債券詳情
機管局完成本周40億港元債券發行後，今日宣布推出上限50億元的零售債券，這是機管局首次進行向公眾市場籌集資金的舉措，僅對香港居民開放參與。相應債券每手進場費為1萬元，年期為2.5年，每年固定利率為4.25厘，優於港府最近發行的銀色債券和零售綠色債券的最低息率，分別為5厘和4.75厘。
債券的認購期自今年1月17日早上九時開始，至1月25日下午二時截止。隨後，分配結果將於2月1日公布，而債券則計劃於2月5日發行，並在2月6日在聯交所上市。
| 機構 | 債券發行資訊 |
|---|---|
| 發行機構 | 機場管理局 (機管局) |
| 發行額 | 本周40億港元，零售債券上限50億元 |
| 對象 | 首次向公眾市場籌集資金，僅限香港居民參與 |
| 入場費 | 每手1萬元 |
| 年期 | 2.5年 |
| 定息率 | 每年4.25厘 |
| 認購期間 | 1月17日早上9時至1月25日下午2時 |
| 分配結果公布日期 | 2月1日 |
| 債券發行日期 | 2月5日 |
| 上市日期 | 2月6日在聯交所上市 |
- 季度派息方式
這項零售債券獨特之處在於其派息方式，採用季度派息，與政府零售債券的半年派息不同。 - 提前贖回機制
配合提前贖回機制，使其具有像3個月定期存款的特性。 - 提前贖回案例
1. 投資者可在3月6日至4月5日期間向其銀行或香港結算公司提交提前贖回要求。
2. 在提前贖回的情況下，投資者將在5月5日獲得其本金金額的100%。
同時，連同截至5月5日的應計及未付的利息也將一併支付。
機管局債券│發鈔銀行與提前贖回機制
本次次機管局債券的發鈔銀行將由滙豐和中銀兩家擔任，呼應金管局代表港府發行iBond等零售債券的安排。值得注意的是，投資者在此零售債券中享有獨特的提前贖回權利，即使市價跌破100元，投資者仍可在提前期間內全額贖回本金。
早期計劃與推遲原因
機場管理局早在2017年提出了發行3年期50億港元零售債券的計劃，旨在支持三跑建設。然而，由於疫情影響市況，機管局在2021年底向立法會表示原計劃推遲，在2022年初原本預定的向公眾發行50億元零售債券的計劃也被擱置。
成功機構投資者發行
儘管零售債券計劃推遲，機管局在機構投資者層面卻取得成功。在2021年初，他們成功發行了15億美元的債券，並在2022年和2023年將發債規模擴大至40億美元和30億美元，同時引進綠色債券選項。這顯示了機管局在應對市場變動和資金需求方面的靈活性和適應能力。
機管局債券是什麼？
機場管理局（機管局）債券是由香港機場管理局發行的債券。這些債券是一種籌措資金的工具，機場管理局通常透過發行債券來籌措資金，以支持機場的建設和運營。投資者購買這些債券即成為借款人，機管局則按照約定的條款支付利息和最終償還本金。
機管局可能發行不同種類的債券，包括機構投資者債券和零售債券。零售債券通常面向公眾市場，而機構投資者債券可能針對機構投資者。這些債券的利率、期限和其他條款根據市場條件和機管局的資金需求而定。發行債券是一種常見的融資方式，可用於支持基礎設施建設和營運資金需求。
機管局債券│機管局看法
機管局息率定價
機場管理局強調了是次零售債券息率定價的市場主導性質。財務執行總監李沛鏗表示，利率的定價是經過仔細考慮現行銀行定存息率、市場投資渠道等多方面因素，並強調該過程是由市場主導的。
機管局希望透過這次零售債的發行，促使香港市民參與三跑項目的融資。他指出，自2008年以來，香港已經多年未有機構發行零售債，因此認為現在是一個適當的時機。
發債年期及成本考量
李沛鏗進一步解釋了這次零售債的發行年期。他指出，2.5年的年期是基於機管局債務組合的到期日期而定。目前，機管局整體的融資成本僅為3%，屬於可控水平。他補充表示，這次債券的發行成本也符合借貸成本，未來將視乎發債情況和機管局的融資需求，考慮是否有進一步的融資安排。
對評級展望的回應
面對早前評級機構惠譽下調香港的評級展望，李沛鏗表示，機管局早前發行的高級票據獲得積極回應，顯示投資者對香港和本港機場發展充滿信心。這強調了機管局在金融市場中的強勁地位和投資者對其發展計劃的信賴。
機管局債券│中銀看法
中銀對100%贖回安排的看法
中銀香港個人數字金融產品部副經理周國昌指出，由於市場預期美國息口已見頂，且本港Hibor逐步回落，加上這次投資者可提前向機管局提交100%贖回要求，相較政府債券，風險更低，對投資者更具吸引力。
預期的零售債認購熱潮
周國昌預計是次零售債的認購將受到熱烈回應，認購人數可能達到20萬人次。他建議每人可考慮認購三至五手，而進取者更可考慮抽籤認購五至十手，這亦反映了投資者對這項零售債的高度興趣和參與意願。
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