債務上限2023│美東時間5月31日，美眾院重於通過債務上限法，暫停政府超過31萬億美元債務上限的法案，該法案正式命名為《2023年財政責任法案》，將送交參議院表決。甚麼是債務上限？對金融市場和經濟會有影響嗎？
溫馨提示：本文表格皆可左右滑覽。
Table of Contents
債務上限2023│本輪債務危機時間線
下列時間為美東時間。
2023年1月13日
美財長葉倫：聯邦政府將在1月19日觸及法定31.4兆美元的債務上限，財政部將採取「非常措施」，應可以持續到六月初。
2023年2月2日
總統拜登與眾議院院長麥卡錫就債務危機進行會晤，雙方意見未達成一致。
2023年3月28日
麥卡錫致信拜登，要求就債務問題進行談判。
2023年3月31日
拜登否決麥卡錫要求其至國會談判的呼籲，同時要求麥卡錫拿出共和黨預算案的詳細說明。
2023年4月19日
麥卡錫發佈債務上限立法草案《限制、節約、增長法案》(Limit, Save, Grow Act of 2023)。
2023年4月26日
美眾院通過該立法草案，提交致白宮，遭拜登否決，表示該法案不可能成為法律。
註：美國國會批准的法案需要經美國總統簽字同意後，才能生效。
2023年5月1日
❶ 拜登致電包括麥卡錫在內的四名國會議員，邀請他們於5月9日會晤討論如何避免債務違約，四人皆接受邀請。
❷ 美財長葉倫表示，若不提高債務上限，聯邦政府將最快在6月1日出線債務違約。
2023年5月9日
拜登與國會兩黨領袖進行會晤，但未能達成共識。
2023年5月12日
美國財政部發佈聲明，截至5月10日，「非常措施」提供給聯邦政府支付帳單的金額僅剩880億美元，而前一週結餘則為1100億美元。
2023年5月15日
拜登表示，希望可直接提高債務上限，遭麥卡錫公開批評，認為如果要提高債務上限，則要減少政府開支。雙方談判陷入僵局。
2023年5月16日
拜登與國會召開緊急會議，雙方就提高債務上限達成初步共識。
麥卡錫聲稱，或可以在21日前與白宮達成債務上限協議。
2023年5月17日
麥卡錫忽然改口，債務上限不僅要提高，國會更需要一個4.8兆美元的減赤計劃，但在白宮受阻。
2023年5月31日
眾議院終於通過暫停政府超過31萬億美元的債務上限法案！
該法案獲得了314票贊成和117票反對，現將提交參議院審議。目的是將債務上限的執行暫緩至2025年年初，並對2024財年和2025財年的支出進行限制。根據立法程序，該法案需要在參議院獲得通過後，再呈交給總統拜登簽署才能生效。
拜登對眾議院的表決結果表示歡迎，他認為這對國民和美國經濟都是一個好消息，並呼籲參議院盡快表決。國會必須在本月5日之前通過相關法案，否則美國將面臨債務違約的風險。有報道指出，即使相關協議獲得通過以避免債務違約，如果外界對美國按時償還債務的能力喪失信心，信貸評級機構仍有可能下調美國的主權信用評級。
該份債務上限法案正式命名為《2023年財政責任法案》(Fiscal Responsibility Act of 2023)，為行政部門提高債限2年，意味拜登在2024總統大選前無須面臨債限協商的內政糾紛。
相關法案進度，可在美國國會網站上查詢。
➤點此了解：H.R.3746 – Fiscal Responsibility Act of 2023 最新法案進度
債務上限2023│債務上限是甚麼
債務上限，英文是Debt limit，係指美國政府所能夠借貸的最大額度。
當聯邦政府需要籌集資金時，便會透過舉債的方式借貸，並暫時不用還款。然而，這個額度並非無限擴大，必須限制在一定的金額上限，以避免政府債務膨脹過度。當美國聯邦政府債務逼近上限時，必須經過國會的同意才能調高債務上限。
每當陷入債務危機時，美國都會提高債務上限，通過協商和制定法令以限制聯邦政府借款或超過預算。
債務上限2023│債務上限如何協商
當美羅聯邦政府的財政收入無法支付其債務時，便只能向國會提出預算案，用白話說即是「要求國會批准債務上限，持續借錢給白宮」。
美國國會繼承英國的兩院制，分成參議院和眾議院，參眾兩院可能是任一黨佔多數黨，便擁有話語權行多數表決權。
因而在債務上限的協商當中，代表白宮的美國總統、參議院多數黨、眾議院多數黨三方都會形成彼此制衡，相互杯葛，需要進行協商和妥協。
由於美國兩黨理念和意識型態稍有分歧，若三方無法在議會達成共識，便不能通過提高債務上限的法令，如果無法達成共識，則聯邦政府便不能應付支出，結果便是協商失敗，導致「美國政府關門」。
自1960年以來，美國歷經78次的債務上限危機，當中有49次是共和黨執政、29次民主黨執政時期。而債務上限協商破局導致的美國政府關門結果，半世紀以來總共發生18次。
債務上限2023
聯邦政府現在正面臨2023年債務上限危機，自去年10月，美國國債已達到31兆美元，而當前上限金額是31.4兆美元。如果要提高債務上限，則必須經過國會同意。
就美國目前政局而言，現任共和黨出身的眾議院院長麥卡錫在第十五輪投票才驚險勝出，由此可見美國國會的黨爭對立十分嚴重，若2023年七八兩月的債務上限無法取得兩黨共識，亦即協商破局時，則將導致美國政府再一次關門。
圖片來源：CNBC
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債務上限2023│債務上限協商破局的影響
如前所述，如果此次美國兩黨無法達成債務上限的共識，便可能出現聯邦政府停擺的結果。而一旦政府關門，則最可能出現下列幾種狀況：
- 部份政府官員被迫放無薪假
- 國會圖書館關門
- 國家公園暫停營業
- 外國人的赴美簽證批核被推遲
美國政府關門，並不是指整個政府癱瘓，僅有部份部門受到影響，下列公部門仍可正常運轉：
- 國防部門，現役軍人不受影響
- 交通部門，包括航空、鐵路、郵務等不受影響
- 執法部門，僅能維持一段時間
- 金融部門，僅能維持一段時間
圖片來源：PBS
債務上限│債務上限對股市的影響
對投資人而言，最關注的是債務上限──甚至美國政府關門──對股市是否會有影響。
據統計，自1970年美國政府18次關門以來，影響美國大盤指數 S&P 500 的情況如下：
- 標普500指數大跌：8次
- 標普500指數上漲：4次
- 標普500指數先漲後跌：5次
美國政府關門期間，標普500指數漲跌情況
- 平均漲跌幅：-0.39%
- 漲幅：最大漲幅2.7%，最小漲幅0.25%
- 跌幅：最大跌幅4.42%，最小跌幅0.1%
可以說，萬一真遇到債務上限協商破局導致美國政府關門時，其實美股受該事件衝擊的影響有限。
債務上限│債務上限破局對整體經濟的影響
如果債務上限協商破局，則對經濟影響是多方面的。
- 影響政府運作
包括延誤政府項目與洽談中的合同，數十萬乃至百萬的公務員失業、放無薪假 - 影響與政府相關的民企
不少民間企業、僱員是和政府有業務往來的，比如發包公司、工程公司等，一旦政府被迫停擺，這些與政府職些往來的民企也會受到波及 - 國內經濟停滯
包括政府關閉對國家景區、旅遊業、酒店業、餐飲業等服務，相關產業收入隨之減少，間接降低企業信心，增加未來的不確定性 - 影響金融市場
儘管債務上限對股市整體影響較小，但一旦協商破局，便會引發市場不安情緒
包括企業和個人無法獲得必要的政府許可或文件，從而影響商業活動；如果公佈特定經濟數據的政府部門被迫關閉，則市場投資人無法得到即時數據，便會影響投資判斷決策
債務上限2023│美國政府關門歷史
下表列美國政黨之GOP，即共和黨；DEM，即民主黨。
| 關門次數 | 年份 | 月份 | 關門天數 | 總統/政黨 | 參議院多數黨 眾議院多數黨 | 政院糾紛 | 解決 |
| 1 | 1976 | 9/30~10/11 | 10天 | 福特總統/GOP | 參：DEM 眾：DEM | 福特總統否決向美國勞工局、公衛局、教育局等提供資金，部分政府部門被迫關門 10月1日，由民主黨國會杯葛福特總統決定 | 10月11日通過資金短缺決議案 |
| 2 | 1977 | 9/30~10/13 | 12天 | 卡特總統/DEM | 參：DEM 眾：DEM | 民主黨國會兩院發生內部分歧，眾院拒絕醫療補助母親生命不受威脅的人流費，參院支持強姦、亂倫等因的人流費，部分政府部門被迫關門 | 兩院達成臨時議案，提供資金至10月31日。 臨時議案失效後，卡特總統簽署臨時協議，兩院同意醫療補助母親生命不受威脅的人流費和強姦、亂倫等因的人流費 |
| 3 | 1978 | 9/30~10/18 | 17天 | 卡特總統/DEM | 參：DEM 眾：DEM | 卡特總統否決基建撥款和國防議案，理由是「浪費」，部分政府部門被迫關門，超過40萬公務員被放無薪假 | 國會修改預算案 |
| 4 | 1979 | 9/30~10/12 | 11天 | 卡特總統/DEM | 參：DEM 眾：DEM | 兩院再次出現分歧，眾院不顧參院反對，強行通過國會議員與高級公務員加薪5.5%議案；人流費爭議再起，部分政府部門被迫關門，超過80萬公務員被放無薪假 | 國會修改預算案 |
| 5 | 1981 | 11/20~11/23 | 2天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 雷根總統希望通過一項84億美元的減赤方案，共和黨的參院通過後，遭民主黨的眾院杯葛。眾院認為要進一步減少國防開支，以及控制議員和高級公務員的薪資 兩院妥協的議案與雷根要求相差20億美元，雷根因此關閉政府 | 國會通過臨時議案至12月15日，得以繼續協商 |
| 6 | 1982 | 9/30~10/2 | 1天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 國會要減少支出，但雷根為了刺激經濟不惜增加赤字部分，政府部門被迫關門，超過50萬公務員被放無薪假 | 國會修改預算案 |
| 7 | 1982 | 12/17~12/21 | 3天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 兩院希望一直擴大基建以創造就業機會，遭雷根否決，兩院則反對雷根對飛彈計劃提供研發資金，部分政府部門被迫關門 | 國會和雷根都放棄自己的計劃，雷根向法顧公司尋求資金方案，以換取國會同意對以色列援助 |
| 8 | 1983 | 11/10~11/14 | 3天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 眾院希望提高教育支出，減少國防與外援支出，遭雷根否決 | 眾院只好向雷根妥協，同意提供飛彈計劃研發資金，雷根的國防與外援支持得以削減 |
| 9 | 1984 | 10/3~10/17 | 11天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 國會希望預算案能涵蓋水利計劃、民權計劃、打擊犯罪計劃，雷根否決水利計劃 | 國會完敗，被迫放棄水利計劃、民權計劃，雷根保留打擊犯罪計劃、援助尼加瓜拉反政府革命軍計劃 |
| 10 | 1986 | 10/16~10/18 | 1天 | 雷根總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 雷根、共和黨的參眾院和民主黨的參眾院發生嚴重分歧，參院於是強制關閉美國政府 | 眾院放棄多數要求、出售國營聯合鐵路公司以換取福利計劃通過 |
| 11 | 1987 | 12/18~12/20 | 1天 | 雷根總統/GOP | 參：DEM 眾：DEM | 兩院反對雷根向尼加拉瓜反政府革命軍提供金援，部分政府部門被迫關門 | 民主黨被迫讓步，同意向尼加拉瓜反政府革命軍提供非致命援助 |
| 12 | 1990 | 10/5~10/9 | 3天 | 老布希總統/GOP | 參：DEM 眾：DEM | 只要不含減赤的提案全數遭老布希總統否決，部分政府部門被迫關門 | 國會通過減赤議案 |
| 13 | 1995 | 11/13~11/19 | 5天 | 柯林頓總統/DEM | 參：GOP 眾：GOP | 柯林頓總統與共和黨的國會發生嚴重政治衝突，國會要求減少醫保、教育、環保預算，柯林頓拒絕簽字 | 雙方通過臨時決議，確認原資金供應可保留75%長達四週，柯林頓批准七年預算平衡方案 |
| 14 | 1995~ 1996 | 12/5~1/6 | 21天 | 柯林頓總統/DEM | 參：GOP 眾：GOP | 國會要求柯林頓總統為七年預算平衡方案提供以國會預算為準的數據，取代白宮預算局為準的數據，遭柯林頓否決，成為史上最長的美國政府關門案 | 兩院通過緊急撥款法案，柯林頓親自數次參與國會談判，最後達成減赤、改革醫保的共識 |
| 15 | 2013 | 10/1~10/17 | 16天 | 歐巴馬總統/DEM | 參：DEM 眾：GOP | 平價醫療法、患者保護法未達共識，預算案無法通過， 部分政府部門被迫關門 | 兩院推持政府債務，結束債務上限期限 |
| 16 | 2018 | 1/20~1/22 | 3天 | 川普總統/GOP | 參：GOP 眾：GOP | 兩黨對長期預算分配因涉及移民政策，無法達成共識，部分政府部門被迫關門，超過80萬公務員被放無薪假 | 國會通過臨時資金法案為政府提供金援 |
| 17 | 2018~ 2019 | 12/22~1/25 | 35天 | 川普總統/GOP | 參：GOP 眾：GOP | 川普要求國會撥款50億美元建設美墨邊境圍牆，遭民主黨杯葛，影響擴大到國安部、司法部 | 國會通過暫時撥款法，政府暫時重新開放，但因未能真正解決，數週後再次停擺 川普親自前往國會與民主黨妥協，至2月15日政府才完全恢復運轉 |
| 18 | 2019~ 2020 | 12/21~1/25 | 35天 | 川普總統/GOP | 參：GOP 眾：DEM | 川普要求國會撥款50億美元建設美墨邊境圍牆，遭民主黨杯葛，政府資金到期後，部分政府部門被迫關門 | 川普和國會達成臨時預算協議 |
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