鮑威爾講話│鮑威爾布魯金斯重磅講話：12月美聯儲將放緩加息！黃金1分鐘成交逾8億美元

美國加息2022│香港時間12月1日綜合外電報導/市場聚焦美聯儲主席於香港時間12月1日凌晨2點30分在華府布魯金斯學會 (Brookings Institution) 的演說。這是在美聯儲連續4次升息後的一場重要講話，也是預測12月中旬美聯儲會議加息動向的重要風向標。

鮑威爾講話│鮑威爾講話前的市場預測

在美聯儲連續4次升息後，市場普遍認為鮑威爾會持續鷹派論調，即持續貨幣緊縮政策以讓通膨降至2%的目標，此外也可能釋出勞動力市場失衡的範圍。

根據芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的數據顯示，預期美聯儲在本月中旬加息2碼──即升息0.5個百分點的機率約在67.5%，而加息3碼──即升息0.75個百分點的機率約在32.5%。

鮑威爾講話│鮑威爾講話：關於美國通貨膨脹

據美國10月CPI數據顯示，通膨仍在上升，但增幅已低於經濟學家的預測。昨日的另一份報告顯示，11月的民企就業人數放緩，職位空缺也有所減少。這顯示儘管美國通膨正在消退，而勞動力市場正在放鬆。

在本場會議上，鮑威爾證實打擊通貨膨脹的效果尚不令人滿意，但對利率影響敏感的經濟指標，如房價升高、供應鏈等都已得到改善。然而，如果企業仍舊進行大幅度招聘，光靠物價與租金下降是不夠的。

在過去的18個月，物價與租金上漲便是美國通膨上升的主因。

• CPI和PCE

鮑威爾闡述，美聯儲經濟學家的預計美國10月PCE (個人消費支出物價指數) 預示著2022年度的通膨率是5%，這份數據會在美東時間周四公布。這個預估值雖低於9月的5.1%，卻仍遠高於美聯儲2%的目標。

「要恢復價格穩定，需要一段時間內讓政策保持在限制性水平。歷史強烈警告我們不可過早放鬆政策，我們仍需要更多證據才能相信通膨是真的在下降，因為短期數據具有欺騙性。以任何標準來衡量10月CPI和PCE，通膨都還是太高了。我只想說，我們仍有許多工作要做，美聯儲將堅持不懈，直到任務完成。」鮑威爾坦言。「儘管出現一些有希望的進展，但要讓物價回穩，我們還有很長的路要走。」

• 勞動力市場

由於企業缺人，使勞動力市場緊張，而員工薪資大幅上漲。

「就業市場目前只出現『初步再平衡』的跡象。此前，職位空缺和就業人數比例為2:1，目前約是1.7:1，仍遠高於歷史標準。工資上漲雖是好事，但如果要持續工資上漲，就必須和美聯儲設定的2%通膨率目標保持一致。」鮑威爾評論。

• 住房

儘管鮑威爾認為作為通貨膨脹主因的供應鏈問題已有所放緩，雖然美國第三季GDP增長2.9%，但經濟增長也隨之趨緩，目前仍低於趨勢水平。

鮑威爾預計，住房的通貨膨脹將會上升到2023年，之後可能會下降。

鮑威爾講話│鮑威爾講話：關於放緩加息速度

鮑威爾認為，由於美聯儲近幾個月來已經快速加息，而這些政策是需要時間推進才能產生影響。

「美聯儲可能最快在12月的會議上就到了放緩加息的時候，在接近足以控制通貨膨脹的關鍵時刻，放慢加息步伐是有道理的。」

由於市場反應出未來幾個月可能會開始降息，鮑威爾在講話上警告，在通膨出現更明顯的回落之前，美聯儲會繼續實施限制性政策。

他接著表示，美聯儲最快將在下個月縮小加息幅度，但隨即又否定馬上進入降息的可能，並暗示美聯儲終端利率可能會略高於9月時的預期，來到4.6%。

名詞補帖
終端利率 (Terminal Rate)：指升息週期的最終利率。

目前，芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 預計的終端利率落在5%~5.25%之間。

鮑威爾最後又補充，貨幣的限制性政策將會維持更長的時間，直到通膨放緩出現具有證據性的實質進展，而加息和聯邦政府減持美債則也需要更多時間才能出現效果。

鮑威爾講話│鮑威爾講話後的市場預測

在鮑威爾講話後，市場預測本月加息的終端利率為5.02%。

與美聯儲政策直接掛鉤的期貨則暗示，12月加息2碼──即0.5個百分點的可能性上升到75%，加息3碼──即0.75個百分點的可能性降到25%。

鮑威爾講話│市場反應

• 美股指數：三大指數齊翻紅。

道指平均上漲737.24點，到34589.77點，上漲2.2%。
標普500指數上漲122.48點，到4080.11點，上漲3.1%。
那指上漲484.22點，到11468.00點，上漲4.4%。

值得一提的是，道指自9月30日上漲了20%以上，這意味著道指已從熊市翻返回牛市。

• 匯市：截止截稿前
  1. 國際貨幣
  美元指數DXY短線下跌1.02%，報105.70美元。
  歐元/美元上漲0.10%，報1.04美元。
  英鎊/美元下跌0.092%，報1.21美元。
  澳元/美元上漲0.67%，報0.68美元。
  日圓/美元上漲1.75%，報0.0075美元。
  加元/美元下跌0.15%，報0.75美元。
  瑞郎/美元上漲0.32%，報1.06美元。
  紐元/美元上漲1.20%，報0.63美元。

2. 兩岸四地
美元/港元下跌0.20%，報7.80港元。
美元/人民幣下跌1.44%，報7.07人民幣。
美元/新台幣下跌1.10%，報30.61新台幣。
美元/澳門幣下跌0.78%，報7.98澳門幣。

• COMEX黃金期貨：現貨黃季短線上漲1.71%，報1790美元/盎司。
  值得一提的是，在鮑威爾講話時間的凌晨2時29分，一分鐘內成交超過4735手，交易合約價值超過8.27億美元。

現貨黃季短線上漲1.71%，報1790美元/盎司。

美國加息│美法聯手討論美國《降低通膨法案》

11月30日，法國總統馬克宏赴美進行國事訪問，為拜登政府上任以來首次有外國元首赴美進行國事訪問。

白宮表示，此次馬克宏的國事訪問除了聚焦俄烏戰爭、對華戰略以外，最主要是法國凸顯「不結盟之盟友」立場，強調馬克宏反對美國優先主義以外，更希望拜登能夠同意受「降低通貨膨脹法案」（Inflation reduction act）影響的歐洲工業企業豁免權。

該法案總規模達到4300億美元，其中3700億美元用於「2030年之前將溫室氣體排放量減少40%」為目標，這是美國史上規模最大的氣候變遷應對計畫，將對電動車、電池等再生能源計劃進行補貼以外，不分資金也將用於投資潔淨能源企業的減稅。前者要求必須在美國製造，這項降低通膨的法案引來歐盟不滿，因為認為這項規定和補貼排除了歐洲各國，具有歧視性，充滿美國優先和極端保護主義。

因此，未來美國將如何對治通膨，又會如何影響美聯儲的政策，將有待觀察。

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