美元強勁，港匯承壓之下，套息活動增加，反映在近期香港銀行體系結餘走勢逐漸減少，疊加港股成交額萎縮，引發市場關注兩者的關聯度。
估勝觀察到，近期港股的走弱與香港銀行體系結餘的關係並不是最直接。
銀行體系結餘減少並非近期港股下跌主因 ｜拆解1
Hibor 與恆指關聯度低
估勝翻查歷史數據發現，若只是談及香港利率上行和港元走弱並非港股的主導因素。查閱1985年以來數據顯示，1個月Hibor與恆指月度收益的相關性僅為-7%，與恆生國企指數相關性為11%。
這是因為，現時港股市場中資公司佔到相當比例，因此香港自身的金融條件對於港股整體的影響並非單一主導因素，反而更應看重內地宏觀經濟的基本面和穩定發展的情況。
參考2017年港股走勢，當時美聯儲加息和縮表、港元整體走弱且拆息抬升，但海外資金依然持續流入，推動人民幣走強和港股市場大漲。
銀行體系結餘減少並非近期港股下跌主因 ｜拆解2
內房內銀近期最影響港股走勢
內地爆發「爛尾樓」停貸斷供潮，中國銀保監會與住建部及人民銀行推進「保交樓、保民生、保穩定」工作， 7月19日，主板成交額再縮至839.8億港元，自本年5月4日以來最淡靜，反映市場觀望中央「維穩」的成效。
估勝認為，中央及地方政府的重視，有望減少「爛尾樓」出現。官方不會讓問題變為危機，「骨牌效應」進而引發金融系統的不穩定，相信機會不高，惟可以預期內銀本年業績或有影響，可留意下月底內銀業績公佈後，後再考慮「撈底」。
但估勝從另一角度考慮，放貸的門檻會提升，此舉將至或對於財務狀況較穩健的國有大型房企來說，影響並不大，如近期可見越秀地產(123.HK)走勢強於整個板塊，但對於仍存在「缺水」問題的中小型房企來說，發展或更難。
銀行體系結餘減少並非近期港股下跌主因 ｜關注1
本地銀行股短期或反彈
筆者7月20日執筆之時，金管局在當日凌晨再度承接港元沽盤，參考金管局網站數據的預測，本港銀行體系結餘將於周五（22日）後跌至1,760億港元。2018年9月，銀行體系結餘跌至約500億元時，香港銀行將最優惠利率(Prime rate)加0.125厘。
按現時金管局承接港元沽盤的路徑，最快在8月可見，本港銀行體系結餘或跌穿1000億港元，相信屆時1個月港元拆息（Hibor）上調壓力便會較高。當1個月港元拆息持續在1.5厘之上，最優惠利率（P）便有機會上調。
估勝認為，今日本地銀行股炒作與憧憬P快上調有關，早前受「爛尾樓」事件拖累整體港股銀行股估值有所下修，現時加P預期升溫之下，本地銀行股或有炒作，但要留意本地銀行股業務中內地貸款的佔比，這是短炒這類股的最大風險之一。
最近信貸評級機構穆迪就發表報告，指出對內地貸款敞口較高的香港銀行，所面臨的風險會較其他銀行高。不過，去到2021年底，與2015年比較，有四分之一的港銀已縮減其內地貸款。雖然敞口下降，但仍不能排除因此而繼續下修估值的可能。
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筆者： 估勝！
筆者介紹：
在下估勝，紅褲仔出身，由財經記者到分析員，對投資/投機有獨特見解，擅長分析個股轉勢機會。估勝分別在2020年、2021年耀才證券股神爭霸戰獲殿軍、季軍殊榮。
以上內容由估勝提供
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