ARKK股價大跌輸50%!還值得投資嗎?一文看清ARKK持倉!

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連登契媽的ARKK是一隻目標為投資「破壞性創新」公司的ETF,在2020年3月起計到年尾的回報高達120%,大幅跑贏大市,但由2021年開始表現便大幅下滑,YTD回報輸大市近四成,輸納指近三成,究境ARKK投資甚麼股票?ARKK又值不值得投資?本文將為大家一一拆解!

ARKK
ARKK YTD股價圖;截至5/30/2022

ARKK十大持倉一覽

ARKK的持倉變化可到ARK的官網查看,以下持倉截至05/27/2022。

1. Zoom (佔持倉9.5%;YTD -40%)

Zoom (ZM) 是一個提供視像通訊平台的公司,相信有在家工作或上學的你都可能會用過。用戶可以在不同的裝置上在Zoom進行視像會議,有不少企業及教育機構都正在使用Zoom的服務。

Zoom於5月23日收市發布1Q23業績,營收收按年上升12%,但環比已是連續第七季增長衰退,EPS亦是6季新底。想投資ARKK的投資者,必須考慮疲弱的Zoom是否能重新重回增長軌道。

2. Tesla (佔持倉8.63%;YTD -28%)

Tesla (TSLA) 這間公司應該不需多介紹,它是一間做電動車的公司,亦一直在推行自動駕駛的軟件和技術。相比起Zoom,Tesla是一間更穩健的公司,尤其是第一季度錄得40億美金的經營現金流入,訂單的等候時間也顯示出消費者對Tesla的需求平穩。隨着Tesla在未來不斷擴張生產線,可以其待未來的增長。

3. Roku (佔持倉8.04%;YTD -57%)

Roku (ROKU) 提供內容綜合的服務,安裝了ROKU的裝置後,用戶便可以在一部電視上看ABC、CBS等電視台節目,也可以看Netflix、Hulu等網絡平台。Roku還有自家的節目平台,但現今還未是收入的主要來源,暫時還需要依靠第三方的內容。

Roku雖然活躍帳戶的增長與市埸預期一致,但盈利能力和競爭劇烈的問題還是市埸正在考慮的因素,尤其是在公司新一輪的投資週期及通脹環境下,Roku的商業模式還需時間認證。

4. Block (佔持倉5.71%;YTD -44%)

Block (SQ) 的前身為Square,售賣支付硬件及提供商家管理軟件和企業貸款等服務,這稱之為「賣家系統」。公司旗下的Cash App則向用戶提供P2P匯款、比持幣和股票投資等服務。

Block管理層在近日的投資者日提到,只有9.5%的賣家系統毛利是來自國際市埸的,說明未來還有一定的增長空間,尤其在西班牙和英國等已經獲得成功的地區。另一方面,Cash App的每用戶平均毛利複合增長率為44%,可見用戶有持續增長,公司推出的產品也有所回報。公司提供的一站式服務深得用戶支持,是間值得留意的公司。

5. Exact Sciences (佔持倉5.47%;YTD -30%)

Exact Sciences (EXAS) 是一間提供癌症檢測產品及相關服務的公司。公司的旗艦產品是「Cologuard Test」,一種無創篩查方法,可在家自行進行,無需準備,無需請假,也無需改變飲食或服用藥物的大腸癌篩查工具。

然而,能夠為公司帶來增長的產品不多。公司第一季的盈利營收增長了約20%,而這增長幅度可能已經是公司在短期內的極限了,公司的負現金流也是投資者需要考慮的問題。

6. Teladoc Health (佔持倉4.77%;YTD -61%)

Teladoc (TDOC) 是一間提供線上醫療服務的公司,服務範圍由感冒到癌症到心理疾病。管理層在上一個電話會中把全年營收指引降低5.8%,指出慢性疾病及心理健康業務的增長比預期慢,亦提到花了的廣告費用並沒有得到與前幾個季度同樣的回報,這顯示出公司的前景並不是那麼確實。

7. Coinbase (佔持倉4.59%;YTD -70%)

Coinbase (COIN) 是一間加密貨幣的金融科技公司。公司向一般投資者提交易加密貨幣的平台,向機構則會提供加密貨幣保管等服務,也會提供讓電商能夠收取加密貨幣的服務。

這間公司最大的不確定因素就是太依賴加密貨幣的走勢,加密貨幣市埸軟弱,在Coinbase的交易額也會變少,從而影響營收。不過,公司也不斷嘗試推出新產品,例如踏足NFT市埸等,當公司能分散收入來源的時候,或許就是公司開始有更高的營收增長之時。

8. UiPath (佔持倉4.43%;YTD -58%)

UiPath (PATH) 提供一系列的產品,讓企業能夠自動化不同部門的工作。公司利用人工智能驅動其軟件,可以用於自動填寫表格、自動從文件中提取資訊等。

公司過去一年的增長頗成功的,營收按年增長47%,年度經常性收入按年增長51%,毛利率亦有81%。但與其他成長股一樣,問題還是出現在管理層的指引中,管理層21%的增長預期比市埸預期差太多,作為成長型公司增長也略為遜色。

9. CRISPR Therapeutics (佔持倉4.43%;YTD -23%)

CRISPR (CRSP) 是一間做基因編輯的公司,致力於研發治療嚴重疾病如鐮刀型紅血球疾病的基因藥物。基因編輯指的是編輯人體基因,即是修改人體DNA,而公司使用的是CRISPR的技術進行編輯。

公司一直都在極力註冊不同的療法,但到目前仍未有營收。雖然說投資這間公司應該注重的是它未來盈利的潛力,但由於沒有甚麼往績可以參考,風險仍是相當的高。

10. Twilio (佔持倉4.17%;YTD -58%)

Twilio (TWLO) 是一間提供通訊平台給軟件開發者的公司,公司的客戶可以透過其平台輕鬆地與客戶溝通,例如Twilio會提供電話號碼給客戶發送SMS,客戶也能夠更輕鬆地群發電郵等。

Twilio今季有機營收增長35%,經調整EPS為$0.00,是一個基本面轉好的訊號,管理層預計下季營收會增長37%,亦預期長遠能達到60%毛利率,是一間值得留意的公司。

ARKK現在值得投資嗎?

從十大持倉的近期表現來看,不難發現大部分的公司都是(預期)增長衰退,而且很多的淨利都是負數。要知道,美股的股價是對現金流和營收增長很敏感的。如果一間公司持續增長不夠快,又沒有現金流,又沒有利潤,在現今的宏觀環境下,估值是可以被壓得很低的。

投資「破壞性創新」的公司並沒有錯,論業務本身,ARKK的持股也不是甚麼夕陽行業,但投資者必須分散風險,如果整個倉都是「破壞性創新」的股票,風險便會很高。

綜合所述,ARKK的持倉太多業績表現走弱且沒有盈利的股票了,投資者還是選擇增長氣勢較強及盈利能力良好的股票可能會較好。

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