美國CPI│美國6月CPI年增3%創兩年新低!中美各方如何看待月底美聯儲議息?

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美國CPI|香港時間7月12日晚間8時30分,美國勞工局公佈6月美國CPI數據,年增3.0%,核心CPI年增5.6%,創兩年新低位,美國通脹回到「3時代」!數據公佈後,美元大貶,亞洲貨幣走揚。同日,美聯儲發佈經濟褐皮書。6月CPI將如何影響7月美聯儲加息決策?中美各方如何看待本月美國CPI報告?

溫馨提示:本文表格皆可左右滑覽。

美國CPI項目:食品、能源、商品、房屋、醫療、交通、衣物、教育等


美國CPI │ 美國6月CPI數據

美國6月CPI年增長3.0%,低於市場預期的3.1%與前值得4.0%,按月上升0.2%,亦低於市場預期的0.3% ;6月核心CPI年增長4.8%,同樣低於市場預期的5.0%與前值的5.0%。

本月美國CPI數據皆創下兩年來的新低,顯示美國通脹自去年6月的9.1%達到峰值後,一年多來加息嚴打的政策奏效,取得抑價的大幅進展。

即使如此,6月CPI數據仍舊離美聯儲訂下的2.0%目標些微距離,各界紛紛猜測在本月7月25-26日的議息會議上是否將繼續加息。

美國CPI數據

公佈日期時間公佈值預測過去
2022年12月13日 (11月CPI)21:307.1%7.3%7.7%
2023年1月12日 (12月CPI)21:306.5%6.5% 7.1%
2023年2月14日 (1月CPI)21:306.4%6.2%6.5%
2023年3月14日 (2月CPI)20:306.0%6.0%6.4%
2023年4月12日 (3月CPI)20:305.0%5.2%6.0%
2023年5月10日 (4月CPI)20:304.9%5.0%5.0%
2023年6月13日 (5月CPI)20:304.0%4.1%4.9%
2023年7月12日 (6月CPI)20:303.0%3.1%4.0%
2023年8月10日 (7月CPI)20:303.2%3.3%3.0%
2023年9月13日 (8月CPI)20:303.7%3.6%3.2%
2023年10月12日 (9月CPI)20:30待定待定待定
2023年11月14日 (10月CPI)21:30待定待定待定
2023年12月12日 (11月CPI)21:30待定待定待定
資料來源: 美國勞工部
美國CPI-1


美國CPI │ 美國6月CPI分項數據

CPI項目6月CPI
(年環比)
月環比
平均 All items3.0%0.2%
食物類別食物 Food (總平均)5.7%0.1%
家用食品
Food at home
4.7%0.0%
非家用食品
Food away from home
7.7%0.4%
能源類別能源總計
Energy
-16.7%0.6%
能源商品
Energy Commodities
-26.8%0.8%
汽油 (所有種類)
Gasoline (all types)
-26.5%1.0%
燃油
Fuel Oil
-36.6%-0.4%
能源服務總計
Energy services
-0.9%0.4%
電力
Electricity
5.4%0.9%
公用事業(管道)燃氣服務
Utility (piped) gas service
-18.6%-1.7%
核心CPI (其他類別總計, 扣除食物和能源)
All items less food and energy
4.8%0.2%
商品類別
(扣除食物和能源)
Commodities less food and energy
核心商品
Commodities
1.3%-0.1%
新車
New vehicles
4.1%0.0%
二手車
Used cars and trucks
-5.2%-0.5%
服飾
Apparel
3.1%0.3%
醫療保健商品
Medical care commodities
4.2%0.2%
服務類別
(扣除能源服務)
Services less energy services
總計6.2%0.3%
房地產/住房
Shelter
7.8%0.4%
交通服務
Transportation services
8.2%0.1%
醫療保健服務
Medical care services
-0.8%0.0%
資料來源:美國勞工局


根據美國勞工局表示,住房價格仍舊是每月通脹的最大貢獻者,佔6月CPI成長的70%以上。

以下為較值得注意的分項數據:

  • 核心服務業CPI(扣除住房):
    -按年上升4.8%,低於上月的5.0%,創2022年1月以來新低
  • 住房
    -住房按年上升8.33%,低於前值的8.66%,創2022年11月最低;按月上升0.4%,低於上月的0.6%,為驅動本月CPI的最大因素
    -租金按年上升7.83%,低於前值的8.04%,創2022年12月最低;按月持平0.5%
    -業主等價租金按月上升0.4%,低於前值的0.5%
    -離家住宿下降2%,大幅低於前值的上升1.8%
  • 汽車保險:,按月上升1.7%
  • 服裝:按月上升0.3%
  • 醫生服務指數:按月上升0.7%
  • 醫院服務指數:按月上升0.4%
  • 食品:按月僅上漲0.1%
  • 能源:按年下降16.7%,按月上升0.6%
  • 機票:繼4月和5月下跌後,6月再跌8.1%
  • 二手車:按月下降0.5%,該分項是去年初通賬飆升的主要來源
  • 通訊:按月下跌0.1%

雖然住房占單月 CPI 成長的 70% 以上,但這仍是一個嚴重落後 Fed 升息影響的指標,尚未趕上實際狀況。隨著就業市場降溫、租金呈下降趨勢,核心通膨可能在未來幾個月繼續退燒。

整體來說,服務通膨依然非常頑強,即便商品通膨漸退。


美國CPI │ 美國6月CPI解讀

儘管住房在單月CPI成長中占比超過70%,但這一指標仍然滯後於Fed升息的影響,尚未完全反映實際情況。隨著就業市場降溫和租金下降趨勢,核心通脹可能在未來幾個月繼續減弱。整體而言,商品通脹逐漸減退,但服務通膨仍然堅挺。

下表示各券商對6月CPI解讀整理:

券商解讀
中金公司● 美國6月CPI數據受高基數影響,雖然整體表現積極,但其中酒店和機票等分項的波動較大拖累了通脹。
● 下半年預計美國通脹將呈現「核心CPI放緩+總CPI觸底反彈」的組合,保守估計年底時核心與整體CPI的通脹率都將超過3.5%。
中信證券● 美國6月通脹數據全面低於預期,完成了上半年打擊通脹的進程。
● 下半年基數效應的消退將導致CPI數據出現黏性,預計7月CPI同比可能會反彈,並在隨後維持在3%附近震蕩。

美聯儲《褐皮書》公佈

6月CPI發佈當日,美聯儲公佈最新褐皮書(全稱《當前經濟情勢概要》),表示美國自五月下旬以來整體經濟活動略有增長,各地區報告的經濟活動表現不一,預計未來幾個月美國的總體經濟增長將保持緩慢。

一些調查對象反映,由於商品庫存水平高和需求減少,勞動力短缺仍然帶來挑戰。

  • 消費者支出方面的喜憂參半,消費者服務業普遍增長,但一些零售商注意到可自由支配支出和非必需品支出減少的趨勢。
  • 旅遊和旅行活動表現強勁,酒店業預計夏季將非常繁忙。
  • 大多數地區的汽車銷量保持穩定或略有增長。
  • 製造業方面,一半地區出現小幅增長,而另一半地區出現下降。
  • 交通運輸活動在大多數地區下降或與上次褐皮書報告期持平。

6月CPI如何影響本月美聯儲議息會議?

美聯儲7月議息將在本月25-26日美東時間舉行,各方對聯儲局月底的加息態度預測不一。

美國

評點方/預測方內容
美聯儲主席鮑威爾1. 央行仍然緊密關注遏制通脹,未來幾個月可能會進一步提高利率,將經濟恢覆到價格穩定的任務還有「很長的路要走」。
2. 美聯儲可能不會支持一刀切的銀行監管方式:「不要對小型銀行進行過度監管,我們從多樣化的銀行中獲得了好處。」
里士滿聯儲行長巴爾金
(有投票權)
通脹太高,如果過早撤除緊縮會讓通脹強勁反彈,將迫使美聯儲采取更多行動
明尼阿波利斯聯儲行長
卡什卡利
(有投票權)
1. 若高通脹比市場預期的更持久,聯儲需要讓利率升得更高
2. 銀行要為高通脹做好準備。被外界解讀為暗示其要求銀行暫停派息
民主黨參議員
Elizabeth Warren
呼籲鮑威爾停止加息,貨幣緊縮政策已經完成
華爾街日報記者
Nick Timiraos
(有「美聯儲喉舌」之稱)
美國6月的通脹率降至兩年多來的最低水平,為美國民眾擺脫物價上漲的艱難時期帶來了一絲解脫。這也增加了美聯儲在本月加息後停止進一步加息的可能性
彭博經濟學家
Anna Wong
Stuart Paul
這份CPI報告將支持聯邦公開市場委員會的觀點,即7月份的加息應該是最後一次,與預期相符
芝加哥商業交易所
FedWatch
投資者認為美聯儲在7月議息會議上:
1. 加息25個基點:92.4% 認為可能
2. 今年最後一次加息:75.8% 認為可能

中國

評點方/預測方內容
中金公司僅管通脹放緩有助於緩解對加息的擔憂,但利率在高位持續停留的結果可能難以改變。預計美聯儲將在即將到來的7月會議上將繼續加息
中信證券1. 預計美聯儲在7月的加息概率仍然較大,而9月及以後是否加息則需要觀察就業和通脹數據的月環比走勢
2. 預計美聯儲將維持鷹派立場,全年不降息
3. 十年期美債利率和美元指數短期內將保持偏弱震蕩,但不太可能出現明顯下行趨勢,美股反彈勢頭將繼續,但在衰退預期升溫後可能會轉向下行
浙商證券1. 綜合考慮通脹和就業數據,7月鮑威爾主席的態度相較於6月不會出現明顯變化
2. 預計第三季度經濟和通脹仍將保持韌性,很可能繼續加息,其中7月加息但9月不加息的概率較大
3. 第四季度是否繼續加息目前尚存在不確定性


美國CPI│市場反應

  • 美股:
    道瓊指數上漲86.01點,逾0.25%,報34,347.43點。
    標普500指數上漲32.90點,逾0.74%,報4,472.16點。
    納斯達克指數上漲158.26點,逾1.15%,報13,918.96點。

    美國股市三大指數收盤上漲,原因是美國6月的通脹率降至3%,低於預期。這使得市場對加息周期快將結束抱有期待。
    科技股表現良好,Meta上漲近4%,微軟、Alphabet和亞馬遜上漲超過1%,蘋果上漲近1%,英偉達上漲3.5%。另外,Salesforce上漲近3%,而思科下跌近3%,它們分別是道瓊斯指數成份股中表現最好和最差的股票。
  • 道瓊指數上漲86.01點,逾0.25%,報34,347.43點。
  • 標普500指數上漲32.90點,逾0.74%,報4,472.16點。
  • 納斯達克指數上漲158.26點,逾1.15%,報13,918.96點。
  • 匯市:截止發稿前
    1. 國際貨幣
    美元指數過去1日下跌1.24%,過去5日下跌2.66%,報100.35美元。
    美元指數昨日大幅下跌,跌破101.00關口並刷新了15個月以來的低位,目前交投於100.50附近。除了上周五意外的非農就業報告疲軟影響外,市場對美聯儲7月份加息預期的降溫也對匯價構成了壓力。此外,美國CPI數據表現不及預期也是導致美元指數下跌的重要因素。
    當前關注的是101.00附近的壓力情況,下方支撐位於100.00附近。

    美元/歐元過去1日上漲0.22%,過去5日下跌1.66%,報0.8961歐元。
    昨日歐元大幅上漲,並刷新了16個月的高位,美元大跌是支撐歐元上漲的主要原因。
    此外,對歐洲央行加息的預期也對歐元匯價起到一定的支撐作用。

    美元/英鎊過去1日下跌0.47%,過去5日下跌1.64%,報0.7661英鎊。
    英鎊震蕩上行,刷新了15個月的高位,美元大跌是支撐英鎊上漲的主要原因。
    此外,對英國央行加息的預期也持續對英鎊匯價構成支撐。

    美元/澳元過去1日下跌0.78%,過去5日下跌2.19%,報1.4622澳元。
    據澳新銀行經濟學家,預隨美聯儲可能降息,美元將下跌,而澳元會上漲,鑒於澳大利亞和新西蘭之間的經濟增長差距擴大,如果該貨幣對跌破1.08,可能會提供購買機會。

    美元/日圓過去1日上漲0.048%,過去5日下跌2.60%,報138.4230日圓。
    美元/日圓回調接近重要支撐區域140.92,是斐波那契回撤位。若反彈成功,可能重新測試6月高點。跌破140.92將失效看漲策略,可能觸發下降趨勢線測試。

    美元/加元過去1日下跌0.19%,過去5日下跌0.99%,報1.3161加元。
    加拿大央行再次加息至5.00%,基於貨幣政策報告大幅上調,以控制通脹率。產能壓力和薪資增長方面取得進展,但加息指引仍保持開放。美元/加元下跌0.25%。

    美元/瑞郎過去1日下跌0.48%,過去5日下跌2.93%,報0.8627瑞郎。
    週三,美元/瑞郎大幅下跌1.08%,受美國通脹降溫和瑞士央行鷹派貨幣政策的影響。市場預計美聯儲或結束加息,而歐央行仍將繼續加息,導致美元/瑞郎前景傾向看跌。

    美元/紐元過去1日下跌0.81%,過去5日下跌2.25%,報1.5737紐元。
    投資者相信美聯儲將維穩利率,因美國通脹數據疲軟,美元持續下滑,推升紐元/美元。全球股市上漲降低風險偏好,削弱美元作為避險貨幣。儘管新西蘭製造業收縮,但紐元仍受益,未受新西蘭儲備銀行決定和中國貿易數據影響。
  • 美元指數過去1日下跌1.24%,過去5日下跌2.66%,報100.35美元。
  • 美元/歐元過去1日上漲0.22%,過去5日下跌1.66%,報0.8961歐元。
  • 美元/英鎊過去1日下跌0.47%,過去5日下跌1.64%,報0.7661英鎊。
  • 美元/澳元過去1日下跌0.78%,過去5日下跌2.19%,報1.4622澳元。
  • 美元/日圓過去1日上漲0.048%,過去5日下跌2.60%,報138.4230日圓。
  • 美元/加元過去1日下跌0.19%,過去5日下跌0.99%,報1.3161加元。
  • 美元/瑞郎過去1日下跌0.48%,過去5日下跌2.93%,報0.8627瑞郎。
  • 美元/紐元過去1日下跌0.81%,過去5日下跌2.25%,報1.5737紐元。


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2. 兩岸四地
美元/港元過去1日下跌0.058%,過去5日下跌0.090%,報7.8214港元。
港元拆息普遍下降,与樓按相關的一個月HIBOR跌至4.9394%,是7月4日以來最低水平。短線拆息方面,隔夜HIBOR升至4.02726%,1星期HIBOR跌至4.55143%,2星期HIBOR跌至4.6722%。中長線拆息方面,3個月期HIBOR跌至5.00714%,6個月期HIBOR跌至5.04935%,12個月期HIBOR升至5.18857%。

美元/人民幣過去1日下跌0.078%,過去5日下跌0.86%,報7.1592人民幣。
人民幣對美元連續上漲,累計漲幅達950基點,可能因美元走弱和預期中國出台增長政策支持經濟反彈,支撐人民幣匯率,分析師認為人民幣貶值趨勢基本結束,短期內不太可能出現逆轉。

美元/台幣過去1日下跌0.33%,過去5日下跌1.07%,報30.9440台幣。
台股站上萬七,受國際美元走弱影響,亞洲貨幣普遍走升,新台幣兌美元開盤後快速上漲,盤中最高價達到31.042元,收盤價為31.086元,強升1.52角,台北外匯市場交易量也擴大至15.55億美元。

美元/澳門幣過去1個月下跌1.16%,報7.9788澳門幣。

  • 美元/港元過去1日下跌0.058%,過去5日下跌0.090%,報7.8214港元。
  • 美元/人民幣過去1日下跌0.078%,過去5日下跌0.86%,報7.1592人民幣。
  • 美元/台幣過去1日下跌0.33%,過去5日下跌1.07%,報30.9440台幣。
  • 美元/澳門幣過去1個月下跌1.16%,報7.9788澳門幣。

  • 貴金屬:截至發稿前
    現貨黃金,現報1960.39美元/盎司。
    現貨黃金高位震蕩,一度刷新近三周高點至1959.91美元/盎司。周三金價大漲逾1%,隔夜數據顯示美國通脹降溫,提振了市場對美聯儲可能早結束加息的希望,美元持續下跌,美債收益率大幅走弱,支撐金價上漲。

    ➤延伸閱讀:金價走勢2023│香港各大金行走勢: 周大福、周生生、六福、恒生金價

    現貨銀,現報24.201美元/盎司。
    據Economies.com,銀價強勢上升,突破目標價位23.70美元/盎司,預示銀價有進一步上漲的潛力。下一目標為24.60美元/盎司,若突破該水平,將確認看漲趨勢。隨機指標暫時負面,可能帶來短期橫盤震蕩,但只要保持在23.70美元/盎司上方,看漲預期仍然有效。

    鉑金,現報958.104美元/盎司。
    鈀金,現報1297.1479美元/盎司。
  • 現報1960.39美元/盎司。
  • 現報24.201美元/盎司。
  • 現報958.104美元/盎司。
  • 現報1297.1479美元/盎司。

美國4月CPI公布於香港時間2023年8月10日20:30,請持續關注秒投消息。

當經濟過熱,CPI增長過急的時候,國家就會以加息降準等手段出手控制,令巿埸資金變少。當巿埸資金變少,企業及巿民的消費就會因而變少,公司盈利亦會下降,此時人民普遍就不會預期通脹大升,即是說會預期經濟增長放緩,而這預期則會在股巿中反映,股價一般會下跌。

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高Sir

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