美國CPI│美國3月CPI年增5%!美聯儲官員對加息看法現分歧

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美國CPI|香港時間4月12日晚間8時30分,美國勞工局公佈3月美國CPI數據,年增5.0%,核心CPI年增5.6%,顯示通脹正緩步下降。數據公佈後,美元遭大量拋售,黃金急漲20美元。同週,美聯儲官員各自發表對5月議息會議的看法,3月CPI將如何影響5月美聯儲加息決策?

美國CPI項目:食品、能源、商品、房屋、醫療、交通、衣物、教育等


美國CPI │ 美國3月CPI數據

美國3月CPI年增長5.0%,低於市場預期的5.2%與2月CPI的6.0%,下降1個百分點;3月核心CPI年增長5.6%,雖符合市場預期,但略高於2月核心CPI的年環比5.5%,上升0.1個百分點,月環比0.4%,結束五連降。

總體來看,美國整體通脹正在回落,本月CPI是近兩年最低水平,而核心CPI仍舊頑強,後者上升的原因仍是因為住房物價的高漲,該分項具有滯後性──事實上,美國3月份的租金價格已經回落,因此住房分項在日後也會隨之降溫。

滯後性
指某些經濟指標對經濟活動的變化有一定延遲性,並不能當下反應變化。因為在收集、整理、計算大量數據的過程需要一定時間和資源,因為所發佈的數據有一定滯後性。
就通脹而言,滯後性通常是幾個月,甚至長達一年。

美國CPI數據

公佈日期時間公佈值預測過去
2022年12月13日 (11月CPI)21:307.1%7.3%7.7%
2023年1月12日 (12月CPI)21:306.5%6.5% 7.1%
2023年2月14日 (1月CPI)21:306.4%6.2%6.5%
2023年3月14日 (2月CPI)20:306.0%6.0%6.4%
2023年4月12日 (3月CPI)20:305.0%5.2%6.0%
2023年5月10日 (4月CPI)20:304.9%5.0%5.0%
2023年6月13日 (5月CPI)20:304.0%4.1%4.9%
2023年7月12日 (6月CPI)20:303.0%3.1%4.0%
2023年8月10日 (7月CPI)20:303.2%3.3%3.0%
2023年9月13日 (8月CPI)20:303.7%3.6%3.2%
2023年10月12日 (9月CPI)20:303.7%3.6%3.7%
2023年11月14日 (10月CPI)21:303.2% 3.3%3.7%
2023年12月12日 (11月CPI)21:30待定待定待定
資料來源: 美國勞工局
美國CPI


美國CPI │ 美國3月CPI分項數據

CPI項目2月CPI
(年環比)
月環比
平均 All items5.0%0.1%
食物類別食物 Food (總平均)8.5%0%
家用食品
Food at home
8.4%-0.3%
非家用食品
Food away from home
8.8%0.6%
能源類別能源總計
Energy
-6.4%-3.5%
能源商品
Energy Commodities
-17.0%-4.6%
汽油 (所有種類)
Gasoline (all types)
-17.4%-4.6%
燃油
Fuel Oil
-14.2%-4.0%
能源服務總計
Energy services
9.2%-2.3%
電力
Electricity
10.2%-0.7%
公用事業(管道)燃氣服務
Utility (piped) gas service
5.5%-7.1%
核心CPI (其他類別總計, 扣除食物和能源)
All items less food and energy
5.6%0.4%
商品類別
(扣除食物和能源)
Commodities less food and energy
核心商品
Commodities
1.5%0.2%
新車
New vehicles
6.1%0.4%
二手車
Used cars and trucks
-11.2%-0.9%
服飾
Apparel
3.3%0.3%
醫療保健商品
Medical care commodities
3.6%0.6%
服務類別
(扣除能源服務)
Services less energy services
總計7.1%0.4%
房地產/住房
Shelter
8.2%0.6%
交通服務
Transportation services
13.9%1.4%
醫療保健服務
Medical care services
1.0%-0.5%
資料來源:美國勞工局


根據美國勞工局表示,住房價格仍舊是每月通脹的最大貢獻者,雖然本月能源價格大幅下降3.5%,卻完全被住房價格的上漲所抵銷。

以下為較值得注意的分項數據:

  • 核心服務業CPI(扣除住房):
    -按年上升5.73%,低於上月的6.14%,創2022年7月以來新低
    -運輸價格快速上漲抵銷了醫療保健服務價格的下跌。運輸價格按月上升1.4%,高於前值的1.1%,連續8個月上升
  • 住房:按年上升8.2%,較2月小幅下降0.1個百分點,按月則上升0.6%。其中,酒店住宿價格是自去年10月以來最大漲幅
  • 能源:本月通脹回落的貢獻者,延續上月快速降溫的漲勢,按年下降6.4%,按月下降3.5%。所有能源項目包括燃油、汽油、能源商品等全數下降。但能源下降的貢獻卻讓住房的上升完全抵消
  • 食品:家庭食品和外出用餐合計按年上升8.5%,前值9.5%,大幅下降1個百分點,按月未有浮動。其中,食品雜貨價格自2020年9月以來首次下跌,但外出用餐價格仍舊穩步提升
  • 醫療保健服務:按年上升1.0%,按月下降0.5%
  • 二手車與卡車:按年下降11.2%,按月下降0.9%,較上月下降的13.6%有所放緩
  • 新車:延續漲勢,按年上升6.1%,較2月的5.8%上升0.3個百分點,按月則上升0.4%


美國CPI │ 美國3月CPI解讀

美國3月CPI整體偏向樂觀,物價大幅回落。然而該份報告卻也仍具黏性──即回落速度緩慢,特別是服務業價格。據美國銀行分析師報告,住房價格上漲是因為租金居高不下,但應該在下半年會有所減緩。

在核心CPI方面,自2021年10月以來未曾低於0.2%,反映美國國內通脹動能未被充分抑制。

據紐約財經網站Bankrate分析,只有在極少數情況下,通脹才有可能趨向負數;因此即使通脹繼續放緩,也不會完全逆轉。

3月CPI會令美聯儲停止加息嗎?

本月美國CPI備受矚目,在於該份報告將影響美聯儲5月議息會議走向。

根據上週美國3月就業數據顯示,3月共增加23.6萬的崗位,略遜於預期的23.9萬個。美國3月失業率降至3.5%,大超市場預期,顯示就業市場雖有降溫但仍舊強勁,加之核心CPI依舊高企,都不足以讓美聯儲停止加息,美聯儲仍有進一步加息空間的合理性來抑制因為需求帶動通脹。

目前根據大行的普遍預期,5月美聯儲至少會再加息一次,之後可能會維持該峰值在一定時間,其後開始降息。

美聯儲官方對加息最新看法:出現分歧

費城聯儲行長 Patrick Harker:可能很快結束加息

4月11日,費城聯儲行長哈克公開講話,認為美聯儲很快就會停止加息,但又強調停止加息的步伐將取決於通脹2%的目標。

「美聯儲貨幣政策帶來的全面影響需要長達18個月左右的時間才能在經濟中發揮作用,我們將持續密切關注經濟數據,以確定美聯儲需要採取哪些額外行動。」

此外,哈克還認為通脹回落的進程不如預期,「通脹回落速度緩慢,令人失望。但美聯儲的加息政策在奏效,尤其在打壓房價方面。」

芝加哥聯儲行長 Austan D. Goolsbee:加息須謹慎

芝加哥聯儲行長古爾斯比則表示,鑑於近期銀行業危機,美聯儲應該對加息政策有所謹慎。銀行貸款的減少,將有助於抑制通脹以減緩貨幣政策的壓力。

此外,古爾斯比還對3月就業報告發表看法:「就業市場強勁得令人難以相信。」僅就非農就業報告數據而言,就足讓美聯儲有必要採取更果斷積極的收緊政策。

然而,3月美國有兩家地區性銀行倒閉,使外界聚焦美國是否即將爆發金融危機。「這可能對實體經濟產生重大影響,美聯儲不得不顧及。」古爾斯比表示,美聯儲3月決定加息25個基點,大多數美聯儲官員認為在退出本輪加息之前可能還會再加息一次,他則可能有不同看法,但古爾斯比未談到其看法為何。

「我認為我們(美聯儲)應該保持謹慎,應該收集更多數據並謹慎面對加息政策,直到金融逆風(銀行危機)帶來的不利因素對我們降低通脹的政策起到多大作用。」

紐約聯儲行長兼美聯儲副主席 John C. Williams:美聯儲再加息25個基點是合理的

紐約聯儲行長兼副主席威廉姆斯連續在4月10日、4月11日發表對加息政策的最新看法,週二重申了週一的論調,認為美聯儲再加息25個基點是合理的,政策路徑將取決於數據。

威廉姆斯強調,美聯儲的政策路徑不應該被外界預期所影響,而應該就數據說話。

由於歐美銀行危機爆發,銀行對貸款更加謹慎,也增加外界對美國經濟下行的預期。威廉姆斯則認為,他尚未看到信貸有收緊的跡象,且還要持續一段時間才能看到收緊的狀況。

就3月非農就業報告而言,威廉姆斯則認為就業市場非常強勁,通脹仍太高。

「對我來說真正的問題是,我們的政策是否真的抑制了通脹,要達到2%通脹目標,我們應該還要做什麼?是否應該還要做得更多?顯然,未來是否繼續加息,都由數據決定。」


美國CPI│市場反應

  • 美股:
    道瓊指數下跌38.29點,逾0.11%,報33,646.50點。
    標普500指數下跌16.99點,逾0.41%,報4,091.95點。
    納斯達克指數下跌102.54點,逾0.85%,報11,929.34點。
  • 道瓊指數下跌38.29點,逾0.11%,報33,646.50點。
  • 標普500指數下跌16.99點,逾0.41%,報4,091.95點。
  • 納斯達克指數下跌102.54點,逾0.85%,報11,929.34點。
  • 匯市:截止發稿前
    1. 國際貨幣
    美元指數過去1日下跌0.56%,過去5日下跌0.88%,報101.56美元。
    美國CPI公佈後,美元遭到大幅拋售,從102美元關口走低50點。

    美元/歐元過去1日上漲0.077%,過去5日上漲0.071%,報0.9100歐元。
    歐元傾向進一步上漲,由於歐洲央行近期多位官員發表鷹派言論,表示將繼續加息對抗通脹。
    在歐洲方面,歐央行多位官員近期發表鷹派言論,暗示歐央行將繼續加息以對抗通脹,或在未來幾個月內繼續為歐元提供支撐。歐央行管委兼荷蘭央行行長Klaas Knot上週表示歐元區的核心CPI還未有下降,下次可能加息25或50個基點,今年降息幾無可能。

    美元/英鎊過去1日上漲0.044%,過去5日下跌0.53%,報0.8009英鎊。
    英國2月GDP和生產數據於今日公佈,市場預計英國2月GDP為0.1%,工業/製造業生產率上升0.2%。英鎊料即將有波動。

    美元/澳元過去1日下跌0.16%,過去5日下跌0.57%,報1.4992澳元。
    澳洲3月就業報告發布,失業率錄得3.5%低位,就業市場強勁且緊張下,使澳洲央行在下月議息充滿不確定性,因此前市場預期澳洲央行將維持目前利率水平。若通脹上漲,將讓澳洲央行面對壓力。

    美元/日圓過去1日上漲0.12%,過去5日上漲0.84%,報133.2570日圓。
    日本央行新任行長植田和男上任後,重申將維持貨幣寬鬆政策,在於日本通脹未有達到2%目標。在此言論後,日圓可能面臨短期鴿派前景,遭到短期拋售。但中長期仍看好,因貨幣寬鬆政策將被持續。

    美元/加元過去1日下跌0.03%,過去5日下跌0.89%,報1.3436加元。
    加拿大央行昨日公佈最新議息結果,4月議息符合市場預期,利率維持在4.5%不變。會後,加元全線上漲,但在G10貨幣當中仍舊表現落後,表現最差則是美元。

    美元/瑞郎過去1日上漲0.11%,過去5日下跌0.98%,報0.8967瑞郎。
    據路透社,當地時間週三,瑞士議會反對瑞士政府為瑞信和瑞銀合併所撥款的1090億瑞郎(約1208.2億美元)援助,可說瑞信救助方案遭到議會否決。

    美元/紐元過去1日上漲0.059%,過去5日上漲0.84%,報1.6088紐元。
    美元兌紐元持續維持市場風險偏好情緒。
  • 美元指數過去1日下跌0.56%,過去5日下跌0.88%,報101.56美元。
  • 美元/歐元過去1日上漲0.077%,過去5日上漲0.071%,報0.9100歐元。
  • 美元/英鎊過去1日上漲0.044%,過去5日下跌0.53%,報0.8009英鎊。
  • 美元/澳元過去1日下跌0.16%,過去5日下跌0.57%,報1.4992澳元。
  • 美元/日圓過去1日上漲0.12%,過去5日上漲0.84%,報133.2570日圓。
  • 美元/加元過去1日下跌0.03%,過去5日下跌0.89%,報1.3436加元。
  • 美元/瑞郎過去1日上漲0.11%,過去5日下跌0.98%,報0.8967瑞郎。
  • 美元/紐元過去1日上漲0.059%,過去5日上漲0.84%,報1.6088紐元。


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2. 兩岸四地
美元/港元過去1日上漲0.013%,過去5日下跌0.0044%,報7.8494港元。
美元/人民幣過去1日下跌0.028%,過去5日上漲0.032%,報6.8729人民幣。
美元/台幣過去1日上漲0.21%,過去5日上漲0.38%,報30.5245台幣。
美元/澳門幣過去5日上漲0.70%,報8.0860澳門幣。

  • 美元/港元過去1日上漲0.013%,過去5日下跌0.0044%,報7.8494港元。
  • 美元/人民幣過去1日下跌0.028%,過去5日上漲0.032%,報6.8729人民幣。
  • 美元/台幣過去1日上漲0.21%,過去5日上漲0.38%,報30.5245台幣。
  • 美元/澳門幣過去5日上漲0.70%,報8.0860澳門幣。

  • 貴金屬:截至發稿前
    現貨黃金,現報2018.35美元/盎司。
    CPI數據公佈後,美元遭拋售,黃金則逆勢上漲,急漲20美元/盎司,突破2020美元關口,雖有小幅下跌卻仍維持漲勢。
    未來美國經濟基本面、美元指數、美債實際利率都相對利多黃金,預計金價仍有上漲空間,但較銀行危機發酵期有所趨緩。

    ➤延伸閱讀:金價走勢2023│香港各大金行走勢: 周大福、周生生、六福、恒生金價

    現貨銀,現報25.47美元/盎司。
    鉑金,現報1016.1187美元/盎司。
    鈀金,現報1461.7662美元/盎司。
  • 現貨黃金,現報2018.35美元/盎司。
  • 現貨銀,現報25.47美元/盎司。
  • 鉑金,現報1016.1187美元/盎司。
  • 鈀金,現報1461.7662美元/盎司。

美國4月CPI公布於香港時間2023年5月10日20:30,請持續關注秒投消息。

當經濟過熱,CPI增長過急的時候,國家就會以加息降準等手段出手控制,令巿埸資金變少。當巿埸資金變少,企業及巿民的消費就會因而變少,公司盈利亦會下降,此時人民普遍就不會預期通脹大升,即是說會預期經濟增長放緩,而這預期則會在股巿中反映,股價一般會下跌。

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高Sir

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