減息2024│歐美銀行危機爆發，市場押注美聯儲即將結束加息，進入新一輪減息循環，即看各大機構最新美國減息預測、加息減息時間表、減息對各種金融產品的影響和注意族群，與美國減息歷史與經濟表現！
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減息2024│美國加息減息時間表
美聯儲本輪加息從2023年3月開始，截至2023年3月，已連續9次加息，累計加息幅度達到475個基點。
香港金管局隨美調息，去年至今每次加息幅度與美聯儲相同。
| 美聯儲議息日 (香港時間) | 議息結果 | 聯邦終端利率 | 香港調息幅度 | 香港基本利率 |
| 2023年3月23日 | +25個基點 | 4.75%~5% | +25個基點 | 5.25% |
| 2023年2月2日 | +25個基點 | 4.5%~4.75% | +25個基點 | 5% |
| 2022年12月15日 | +50個基點 | 4.25%~4.5% | +50個基點 | 4.75% |
| 2022年11月3日 | +75個基點 | 3.75%~4% | +75個基點 | 4.25% |
| 2022年9月22日 | +75個基點 | 3%~3.2% | +75個基點 | 3.5% |
| 2022年7月28日 | +75個基點 | 2.25%~2.5% | +75個基點 | 2.75% |
| 2022年6月15日 | +75個基點 | 1.5%~1.75% | +75個基點 | 2% |
| 2022年5月4日 | +50個基點 | 0.75%~1% | +50個基點 | 1.25% |
| 2022年3月17日 | +25個基點 | 0.25%~0.50% | +25個基點 | 0.75% |
減息2024│美國減息預測
| 主題 | 內容 |
|---|---|
| 美聯儲調整利率預測 | 美聯儲最新預測顯示，調升了2024年和2025年的利率預期，上升半個百分點。預示未來降息力度可能較早前預期輕微，預計明年減息僅50個基點。 |
| 利率上升趨勢 | 據最新預測，2024年底聯邦基金利率預計達到5.1%，高於早前預期。2025年預期利率為3.8%，超過之前的預測，而長期基準利率目標為2.5%。 |
| 經濟展望與失業率預測 | 美聯儲樂觀看待美國經濟，上調2023年經濟增長預測至2.1%，預計明年增長1.5%。失業率預測也下調至4.1%，低於先前預期的4.5%。 |
| 市場對美國加息看法分歧 | 市場對美國加息是否完結存在分歧。晨星首席經濟師Caldwell認為加息周期已結束，但對經濟影響未完全展現，預測2024年全年經濟增長1.6%。 |
| 美國經濟衰退可能性與預期 | Caldwell預估美國步入衰退的可能性約25%，但衰退期會較短。他預測通脹將回復至正常水平，並預計聯儲局將在2024年和2025年大規模降息。 |
| 對美國供應端擴張的樂觀預期 | 對美國供應端擴張持樂觀態度，預期將帶動2026年實際經濟增長回升至3%。 |
| 債市與股市反應 | 兩年期國債孳息率上升約6個基點，達到2006年以來最高水平；十年期債息變動較小。股市方面，道瓊指數保持升勢，但納斯達克指數下跌，標普500指數微跌。 |
美聯儲調整利率預測
美聯儲最新預測顯示，他們上調了對2024年和2025年的利率預期，分別較之前預測高出半個百分點。這預示著未來對於降息的力度可能會較早前預期來得輕微，預計明年的減息幅度僅為50個基點。
利率上升趨勢
根據最新預測，截至2024年底，美聯儲預計聯邦基金利率將達到5.1%，高於此前6月的預測數據，而2025年的預期利率為3.8%，超出早前預期的3.3%。長期基準利率目標維持在2.5%。
經濟展望與失業率預測
美聯儲對美國經濟預期較為樂觀，認為將實現輕微的軟著陸。他們上調了對2023年的經濟增長預測至2.1%，預計明年的增長率為1.5%。同時，失業率預測也顯著下調，目前預計將達到4.1%，而非之前預測的4.5%。
市場對美國加息看法分歧
在對美國加息周期是否已結束的問題上，市場意見出現分歧。晨星首席美國經濟師Preston Caldwell指出，儘管美國加息周期已結束，但其對經濟的實質影響尚未完全呈現。
他預估今年美國的經濟增長率為2.3%。然而，隨著銀行信貸收緊，消費意願逐漸下降，他預計美聯儲局將在明年3月啟動降息，使得美國明年首三季的經濟增長率降至1%以下，並且2024年全年增長率為1.6%。
美國經濟衰退可能性與預期
Caldwell預估，美國經濟步入衰退的可能性約為25%。儘管衰退期會相對短暫，他預測在能源價格回軟的情況下，通脹將逐步回落。
然而，核心通脹回落的速度較慢。他相信明年通脹將回復至正常水平。因此，他預計聯儲局將在2024年和2025年大幅降息，使得明年底的聯邦基金目標利率降至4.71%，2025年底進一步降至2.94%。為扭轉美國樓市下滑趨勢，他認為利率必須回落，預測美國十年國債孳息將長期降至2.75%。
對美國供應端擴張的樂觀預期
在對美國供應端擴張的樂觀預期下，Caldwell預計這將帶動美國於2026年實際經濟增長率回升至3%。
債市與股市反應
在債市方面，兩年期國債孳息率上升約6個基點，達到自2006年以來的最高水平；而十年期債息變動較小。至於股市，道瓊指數大致保持升勢，但納斯達克指數下跌，呈現對息口變化敏感的趨勢，最新報13,625.57點，下跌50點或0.37%；標普500指數也微幅下跌。
減息2024│減息是甚麼？
減息，又稱降息，英文 Cut interest rates，是一國央行貨幣寬鬆政策的手段之一，透過調降基準利率促使現金流動增加，現金流則能成為投資或消費，從而實現刺激經濟活動的目的。
減息一般發生在經濟放緩、經濟衰退、失業率高居不下、通貨緊縮時，央行便會使用減息手段。
1. 降低存款利率
央行公佈的基準利率是商業銀行調整利率的參考方向，央行調高基準利率，商業銀行隨之調高。
當央行減息時，商業銀行的利率也會調降，投資人在銀行的存款獲利就會降低，便會把錢從銀行取出投入到市場上進行投資、消費，創作更高報酬。
當央行減息，便能降低銀行存款，促使市場的現金流增加，利於刺激投資與消費，創造經濟活絡。
2. 降低貸款利率
當銀行貸款利率降低，便能刺激企業或個人向銀行借貸，從而增加貨幣流動性，同樣帶動經濟活動的熱絡。
同時，還能減少貸款人的償貸負擔，降低不良貸款的風險。
減息2024│減息的影響
根據上述央行減息時會採取的手段，勢必對金融市場有所影響，而不同的金融產品會因減息使收益可能變好或變低。如有做投資，可適時把握美聯儲與投資目標國/地區的減息時機進出場。
| 金融商品 | 減息影響 | 原因 |
| 股市 | 利好 | 與股市呈反比，減息使存款利率下降，資金流向股市，導致股市熱絡 |
| 債券 | 利好 | 與債市呈反比，減息使債息降低，政府和企業債息負擔降低，債券價格上漲，投資人的長期收益也會降低 |
| 大宗商品 | 利好 | 與大宗商品呈反比，減息使美元貶值，金價上漲；減息使經濟活動熱絡，油價需求攀升，油價上漲 |
| 匯率 | 不利 | 使該國貨幣貶值，投資人可能拋售該國貨幣以買入別國貨幣進行套現 |
| 定期存款 | 不利 | 商業銀行存款利率降低，投資人無法從存款獲得較高利息 |
➤延伸閱讀：減息影響2023│減息是甚麼？對股市/債券/商品/匯率/定期存款影響
減息2024│減息要注意甚麼
1. 定期存款的投資人
根據香港金管會隨美聯儲調息的規律，如果美聯儲下次降息，香港金管局也降息，那本港各商業銀行便會遵循金管局的指導利率，從而調降存款息率，那麼直接受影響的就是存款族群，包括固定儲蓄者和退休人士。
在存款類型中，分成活期存款與定期存款，這兩大類存款息率可能會隨美聯儲和金管局減息而大幅調低。
假設港元定存HK$100萬，定存息率原為4.00%、存期12個月，則一年原本可領利息HK$4萬；若定存息率調降至2.00%、同樣存期，則一年可領利息直接減半到HK$2萬。
就近期定期存款息率而言，香港各大商業銀行公佈的息率一改去年高息定存，紛紛跌破4%。如果還想透過定期存款儲蓄的存款族，最好在正式降息之前把握高息定存的最後時機。
2. 各種按揭的借貸人
樓宇按揭、車貸往往是一比不小的數目，借貸人每月都須按照利率還息。
當減息週期開始後，借貸利率就會隨之調降，對借貸人便是一大利好，相當於每月要繳還的房貸、車貸會略有減少。
假設樓宇按揭是HK$1000萬，實際年利率1.6%、20年還款期。如果議息決議是調降25厘，則樓宇按揭利率上調15厘，相當於每月少還HK$1250、一年少付HK$1.5萬！
美國減息：樓宇按揭提前還貸是否划算？
值得注意的是，由於按揭利率降低，許多借貸人會想要提前還貸！但這種方式並不是對每個借貸人都划算，須根據自身合約的剩餘年限、實際年利率、提前還貸手續費等面向計算後，再考慮提前還貸是否適合自己。
據業內人士分析，如果該支付的利息都差不多付玩了，提前還款的意義便不大，更何況還有一定的提前還款手續費。
美國減息：是否會影響香港樓價？
就樓價而言，一般會認為減息有利樓市買氣旺，加息則反之；減息樓價上漲，加息樓價下跌。
去年下半年香港樓價回落，主要受到美國大幅加息的影響，使香港按揭息率不斷攀升，大大降低準買家的購房意願。相反地，建商和政府再估價與審批方面都會趨向積極，望促進樓市復甦。
兔年開年以來，中港通關的利好使各大銀行紛紛推出按揭優惠。如果今年美國減息成定局，按揭息率料加速回落，準買家購房意願飆高，則樓價上漲可能性大增。
3. 欲申請貸款的個人或企業
對準備申請貸款的個人或企業而言，美聯儲、央行、金管局減息無不是個重大利好的消息。
當降息後，商業銀行的放貸利率就會降低，個人或企業的借貸成本也隨之降低，讓借貸者更願意借錢進行投資或融資。
對有經驗的炒股人士而言，可能會用低息貸款讓資金進入股市；對企業而言，則更願意借貸以擴大生產規模，從而提高盈利，乃至股價。
➤延伸閱讀：加息周期│美國加息減息時間表！減息買咩好？減息投資懶人包
減息2024│美國減息歷史
從1982年美聯儲實施「調控聯邦利率」開始，主要進行過6次減息週期，時間如下：
| 減息次數(大滯脹後) | 加期週期結束時間 | 減息週期開始時間 | 加減息間隔日數/月數 |
| 第一次 | 1984年8月9日 | 1984年9月20日 | 42日/1.4個月 |
| 第二次 | 1989年2月24日 | 1989年6月6日 | 102日/3.4個月 |
| 第三次 | 1995年2月1日 | 1995年7月6日 | 155日/5.2個月 |
| 第四次 | 2000年5月16日 | 2001年1月31日 | 260日/8.7個月 |
| 第五次 | 2006年6月29日 | 2007年9月18日 | 446日/14.9個月 |
| 第六次 | 2018年12月20日 | 2019年8月1日 | 224日/7.5個月 |
1980年代以來美國減息週期經濟表現
| 次數 | 減息週期 | 持續期間 | 聯邦利率高點/低點 | 降息次數/幅度 | 平均CPI | GDP增速 |
| 第一次 | 1984年9月~ 1986年12月 | 29個月 | 高點 11.5% 低點 5.875% | 10次 562.5個基點 | 2.98% | 3.88% |
| 第二次 | 1989年6月~ 1994年1月 | 57個月 | 高點 9.8125% 低點 3% | 20次 681.25個基點 | 4.01% | 2.39% |
| 第三次 | 1995年7月~ 1998年11月 | 因應國際事件預防性降息，期間有加息有減息，但以減息為主，故數值暫不列表 | ||||
| 第四次 | 2001年1月~ 2004年5月 | 42個月 | 高點 6.5% 低點 1% | 12次 550個基點 | 2.24% | 2.22% |
| 第五次 | 2007年9月~ 2015年11月 | 100個月 | 高點 5.25% 低點 0.25% | 8次 500個基點 | 1.79% | 1.41% |
| 第六次 | 2019年8月~ 2022年2月 | 24個月 | 高點 2.5% 低點 0.25% | 5次 225個基點 | 1.79% | 1.81% |
美國減息歷史與相關事件
| 減息次數 (大滯脹後) | 減息週期 | 事件 |
| 第一次 | 1984年9月20日~ 1986年12月 | ●總統：雷根 ●美聯儲主席：葛林斯潘 ●美國國內政治經濟： 雷根推行「雷根經濟學」，進行結構性改革，對內縮減政府規模、採取寬鬆財政政策、排除稅法漏洞、撤銷民間商業行為管制 ●美國國際外交： 增加政府赤字和國債，對外增加國防支出(含軍備競賽)以對抗蘇聯、將石油美元體系擴大到OPEC成員國、《廣場協議》打擊日本製造業 ●美聯儲減息目的：打擊1970年代因石油危機產生的大滯脹 |
| 第二次 | 1989年6月6日~ 1994年1月 | ●總統：老布希總統 ●美聯儲主席：葛林斯潘 ●美國國內政治經濟：新興市場廉價產品進口到美國，造成美國貿易赤字、戰爭帶來嚴重通脹，國防赤字達到2200億美元，1992年失業率飆升到7.8%。老布希透過加稅增加政府財源 ●美國國際外交：日本經濟泡沫化、蘇聯解體，美國打贏冷戰、第一次波斯灣戰爭勝利，美國打敗伊拉克，對其實施經濟制裁 ●美聯儲減息目的：對抗冷戰時代和新一輪熱戰帶來的經濟衰退 |
| 第三次 | 1995年7月6日~ 1998年11月 | ●總統：柯林頓總統 ●美聯儲主席：葛林斯潘 ●美國國內政治經濟：電腦革命，大量科技公司IPO，造成科網泡沫。新產業和新工作機會帶動經濟增速，失業率始終低於5%。美國國債增長75%，GDP增長69%。全球性金融危機導致1998年美國對沖基金倒閉潮 ●美國國際外交：1994年墨西哥金融危機、1997年亞洲金融風暴、1998年俄羅斯金融危機 ●美聯儲減息目的：預防性降息，防止國內的1994年加州奧蘭治縣破產和1998年對沖基金倒閉潮與國外的金融危機蔓延 |
| 第四次 | 2001年1月31日~ 2004年5月 | ●總統：小布希總統 ●美聯儲主席：葛林斯潘 ●美國國內政治經濟：科網泡沫破裂，美股崩盤，大量人員失業，小布希減稅以振興經濟，通脹始終低於3%引發通縮疑慮，因戰爭導致國債大增至8.3兆美元，多數企業財報造假與爆發數起跨國企業醜聞案 ●美國國際外交：2001年911事件，發動阿富汗戰爭報復、2003年發動伊拉克戰爭捉拿薩達姆 ●美聯儲減息目的：打擊科網泡沫和911恐襲帶來的經濟衰退 |
| 第五次 | 2007年9月18日~ 2015年11月 | ●總統：小布希總統、歐巴馬總統 ●美聯儲主席：柏南克、葉倫 ●美國國內政治經濟：2007年次貸危機、2008年金融海嘯 ●美國國際外交：與全球主要經濟體聯手對抗金融危機 ●美聯儲減息目的：對抗金融危機 |
| 第六次 | 2019年8月1日~ 2022年2月 | ●總統：川普總統、拜登總統 ●美聯儲主席：鮑威爾 ●美國國內政治經濟：黨爭激烈，新冠疫情導致經濟衰退，失業率飆破14.7%，超2050萬人被迫停工或失業 ●美國國際外交：2019年發動對華貿易戰，經濟、科技、軍事、外交等組合拳全面抗華 ●美聯儲減息目的：2019年對抗貿易戰帶來的經濟自損影響，2020年起對抗新冠造成的蕭條 |
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