2022,半年已過,踏入7月,未見全球地緣政治,經濟潛在衰退風險有所改善,反而更不斷出現新的不確定性,消息面上,有一異動引起估勝關注。本文筆者會拆解近年熱門股票比亞迪前景,分析近日比亞迪股價(1211.HK)走勢。

比亞迪股價突然變動 或有下著
以下是近期7月比亞迪突然變動:
日期 | 事件 |
7月11日 | 據CCASS資料,約2.25億H股比亞迪股份突然調入花旗銀行帳戶內,令其持倉股數急增至約3.89億H股 |
7月12日 | 港股開市早段,市場開始陸續傳出巴菲特擬減持疑雲。 |
7月14日 | 據CCASS資料,花旗持倉不減反略增至約3.9億H股,以T+2結算周期計,反映股神在周二比亞迪股價急瀉11%當日未有沽貨。根據香港法規,持股5%以上的上市公司大股東,在其持股權益增減持達到一定標准時,需要在3個交易日內申報。 |
巴菲特投資旗艦巴郡(美:BRK)於2008年,以8元入股比亞迪2.25億股,為巴郡至今唯一持股逾5%的港股。據CCASS資料,約2.25億H股比亞迪股份於7月11日突然調入花旗銀行帳戶內,股數與持股數目一致,因此引發市場疑慮巴菲特或有所動作。
根據現時《證券及期貨條例》第 XV 部的規定,若大股東股權改變,以致跨越某個整數百分比時,需揭露交易。例如,目前巴菲特持有 20.49% H 股,若他把持股減至 19.99%,就需披露,因為跨越一個整數。
估勝認為,由於絕大部分股份券商間交易都經CCASS完成,而且由現物持股轉由券商持股,涉及託管費等使費,因此將股份調入系統內,常被視為股東作部署的先兆。
巴菲特平郵減持石油 震撼市場
港交所2007年7月27日,突然披露巴菲特早在7月12日減持1,690萬股中石油,減持足足半個月才披露,震驚整個市場,因按規定股東要在增減持後3日內以郵寄、傳真或電郵方式向交易所申報,巴菲特減持披露消息姍姍來遲,市場一度質疑已違反披露規定。及后監管機構解釋延遲披露原因,是巴菲特旗下巴郡通過平郵方式申報,巴郡並沒有違規。

巴菲特同年8月29日再度減持9,266萬股中石油,同樣是透過郵遞方式申報,港交所表示,9月11日才接獲由美國寄出的有關函件,結果與首次減持一樣,延遲近半個月後才公諸於世。
香港證監會於 2017 年 7 月更新指引,實施強制性電子送交存檔,不再以專人送遞、郵寄、傳真或電郵方式提交,變相堵住「平郵」漏洞。
比亞迪股價逆市熾熱 或作變化
截至上周五,比亞迪H股年初至今的升幅約10.4%,跑贏恆指,若回顧過去兩年,2021年升幅達31.3%,2020年升幅達427.3%,亦分別大幅跑贏恆指。
新能源車國內滲透率大幅提升,2022年6月新能源車國內零售滲透率達到27.4%,較2021年6月14.6%的滲透率提升12.8個百分點,較2022年5月26.6%的滲透率提升0.8個百分點,上升趨勢明顯。
另外,其盈利能力在賽道高速增長之下,亦不斷提升,是推升估值的重要因素,7月14日,比亞迪發盈喜,預計2022年上半年實現歸母凈利潤28億元-36億元,同比增長138.59%-206.76%,帶動7月15日股價的反彈表現。
按上周五(2022年7月15日)比亞迪H股收市價294.2元,約2.25億H股計算,該批比亞迪H股股份價值達661.9億港元。單計股價變動,14年間投資回報超過36倍。
估勝認為,巴菲特持股多年,現時正處於該股在資本市場熾熱的時期,雖然市況偏淡,但比亞迪的成交量或有跟隨,但沒有惡化,加上新能源車的賽道前景不俗,具備大量「說故事」空間,現在取回當初的投資成本,亦不無道理。

比亞迪利好不斷 有利沽貨
估勝參考上次巴菲特清倉中石油的部署,除了懂得利用當時「平郵」漏洞之外,亦在2007年大牛市場內減持,有足夠的成交量給予離場機會。現時比亞迪H股年初至今日均约20.92億港元的成交量,若只是套現當年成本(約18億元),相信有足夠的承接力。
另外,巴菲特雖在約2個月間持續沽貨至清倉為止,但期間中石油有回A上市重大利好消息支持,股價愈沽愈高的先例,與現時比亞迪有眾多潛在利好如出一轍,如板塊跑贏、分拆比亞迪半導體進展、盈喜等。相信短期內或出現股價繼續尋頂機會亦不為奇。
估勝始終覺得現時比亞迪估值仍然偏貴,雖然從基本面的角度,比亞迪從一家電動車公司,未來逐漸發展成電動車產業鏈的公司,其藍圖已清晰可見,但是,無論今年還是明年,估值仍然對同業有較大溢價,這顯然是市場情緒、資金抱團的結果。
7月16日。周末執筆之時,按彭博一致預期,比亞迪22年經調整市盈率達97倍,特斯拉22年經調整市盈率達56倍,處於超買時期的比亞迪,現時估值較同業偏貴。
現時,宏觀經濟不明朗,地緣政治風險有擴散趨勢,加上中美關係的不斷變化,亦可能是巴菲特潛在套現的誘因,估勝認同比亞迪的發展及基本面仍然強勁,但估值偏貴之下,可以留意更好的買點出現,短期不宜沾手。
利益申報:
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筆者: 估勝!
筆者介紹:
在下估勝,紅褲仔出身,由財經記者到分析員,對投資/投機有獨特見解,擅長分析個股轉勢機會。估勝分別在2020年、2021年耀才證券股神爭霸戰獲殿軍、季軍殊榮。
以上內容由估勝提供
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比亞迪前景如何?
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