比亞迪前景2022｜傳巴菲特減持！4大因素拆解1211短期不宜沾手原因

2022，半年已過，踏入7月，未見全球地緣政治，經濟潛在衰退風險有所改善，反而更不斷出現新的不確定性，消息面上，有一異動引起估勝關注。本文筆者會拆解近年熱門股票比亞迪前景，分析近日比亞迪股價（1211.HK）走勢。

比亞迪股價突然變動 或有下著

以下是近期7月比亞迪突然變動：

巴菲特投資旗艦巴郡（美：BRK）於2008年，以8元入股比亞迪2.25億股，為巴郡至今唯一持股逾5%的港股。據CCASS資料，約2.25億H股比亞迪股份於7月11日突然調入花旗銀行帳戶內，股數與持股數目一致，因此引發市場疑慮巴菲特或有所動作。

根據現時《證券及期貨條例》第 XV 部的規定，若大股東股權改變，以致跨越某個整數百分比時，需揭露交易。例如，目前巴菲特持有 20.49% H 股，若他把持股減至 19.99%，就需披露，因為跨越一個整數。

估勝認為，由於絕大部分股份券商間交易都經CCASS完成，而且由現物持股轉由券商持股，涉及託管費等使費，因此將股份調入系統內，常被視為股東作部署的先兆。

巴菲特平郵減持石油 震撼市場

港交所2007年7月27日，突然披露巴菲特早在7月12日減持1,690萬股中石油，減持足足半個月才披露，震驚整個市場，因按規定股東要在增減持後3日內以郵寄、傳真或電郵方式向交易所申報，巴菲特減持披露消息姍姍來遲，市場一度質疑已違反披露規定。及后監管機構解釋延遲披露原因，是巴菲特旗下巴郡通過平郵方式申報，巴郡並沒有違規。 

巴菲特同年8月29日再度減持9,266萬股中石油，同樣是透過郵遞方式申報，港交所表示，9月11日才接獲由美國寄出的有關函件，結果與首次減持一樣，延遲近半個月後才公諸於世。

香港證監會於 2017 年 7 月更新指引，實施強制性電子送交存檔，不再以專人送遞、郵寄、傳真或電郵方式提交，變相堵住「平郵」漏洞。

比亞迪股價逆市熾熱 或作變化

截至上周五，比亞迪H股年初至今的升幅約10.4%，跑贏恆指，若回顧過去兩年，2021年升幅達31.3%，2020年升幅達427.3%，亦分別大幅跑贏恆指。

新能源車國內滲透率大幅提升，2022年6月新能源車國內零售滲透率達到27.4%，較2021年6月14.6%的滲透率提升12.8個百分點，較2022年5月26.6%的滲透率提升0.8個百分點，上升趨勢明顯。

另外，其盈利能力在賽道高速增長之下，亦不斷提升，是推升估值的重要因素，7月14日，比亞迪發盈喜，預計2022年上半年實現歸母凈利潤28億元-36億元，同比增長138.59%-206.76%，帶動7月15日股價的反彈表現。

按上周五(2022年7月15日)比亞迪H股收市價294.2元，約2.25億H股計算，該批比亞迪H股股份價值達661.9億港元。單計股價變動，14年間投資回報超過36倍。

估勝認為，巴菲特持股多年，現時正處於該股在資本市場熾熱的時期，雖然市況偏淡，但比亞迪的成交量或有跟隨，但沒有惡化，加上新能源車的賽道前景不俗，具備大量「說故事」空間，現在取回當初的投資成本，亦不無道理。

比亞迪利好不斷 有利沽貨

估勝參考上次巴菲特清倉中石油的部署，除了懂得利用當時「平郵」漏洞之外，亦在2007年大牛市場內減持，有足夠的成交量給予離場機會。現時比亞迪H股年初至今日均约20.92億港元的成交量，若只是套現當年成本（約18億元），相信有足夠的承接力。

另外，巴菲特雖在約2個月間持續沽貨至清倉為止，但期間中石油有回A上市重大利好消息支持，股價愈沽愈高的先例，與現時比亞迪有眾多潛在利好如出一轍，如板塊跑贏、分拆比亞迪半導體進展、盈喜等。相信短期內或出現股價繼續尋頂機會亦不為奇。

估勝始終覺得現時比亞迪估值仍然偏貴，雖然從基本面的角度，比亞迪從一家電動車公司，未來逐漸發展成電動車產業鏈的公司，其藍圖已清晰可見，但是，無論今年還是明年，估值仍然對同業有較大溢價，這顯然是市場情緒、資金抱團的結果。

7月16日。周末執筆之時，按彭博一致預期，比亞迪22年經調整市盈率達97倍，特斯拉22年經調整市盈率達56倍，處於超買時期的比亞迪，現時估值較同業偏貴。

現時，宏觀經濟不明朗，地緣政治風險有擴散趨勢，加上中美關係的不斷變化，亦可能是巴菲特潛在套現的誘因，估勝認同比亞迪的發展及基本面仍然強勁，但估值偏貴之下，可以留意更好的買點出現，短期不宜沾手。

利益申報：

筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工貝。

筆者： 估勝！
筆者介紹：
在下估勝，紅褲仔出身，由財經記者到分析員，對投資/投機有獨特見解，擅長分析個股轉勢機會。估勝分別在2020年、2021年耀才證券股神爭霸戰獲殿軍、季軍殊榮。

以上內容由估勝提供

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