道氏理論是什麼│道氏理論由查爾斯·道提出，是一種重要的技術分析方法，對於預測股市趨勢和採取相應行動非常有價值。本文將闡述道氏理論的六大核心概念，包括牛市、熊市三個階段，市場趨勢的逆轉點，整理股民炒股必學的基礎知識！
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道氏理論是什麼
道氏理論是一種技術面分析的金融理論，該理論認為如果市場中的某個平均指數（例如工業指數或運輸指數）上升超過前期的重要高點，並伴隨或後隨另一個相應指數的類似上升，那麽市場處於上升趨勢中。例如，如果道瓊斯工業平均指數（DJIA）上升到一個中期高點，投資者可能會觀察道瓊斯運輸平均指數（DJTA）的上升，以確認上升趨勢。
● 道氏理論是技術面分析，預測如果市場中的某個指數上升超過前期的重要高點，並伴隨或後隨另一個相應指數的類似上升，那麽市場處於上升趨勢中。 ● 這一理論基於市場對所有信息的及時反應，符合有效市場假說的概念。 ● 在這種範式下，不同的市場指數必須通過價格行為和成交量模式相互確認，直到趨勢反轉。
道氏理論的誕生
道氏理論是查爾斯·道（Charles H. Dow）發展的一種交易方法。他與愛德華·瓊斯（Edward Jones）、查爾斯·伯格斯特雷塞（Charles Bergstresser）共同創立了道瓊斯公司，，並於1896年開發了道瓊斯工業平均指數。道通過在《華爾街日報》上發表的一系列社論進一步完善了這一理論，他也是該報的共同創辦人之一。
查爾斯·道認為整個股市是衡量經濟整體狀況的可靠指標，通過分析整體市場，可以準確地判斷經濟條件，並確定重要市場趨勢以及個別股票可能的走勢方向。
查爾斯·道於1902年去世，由於他的去世，他從未完全公開發表過關於市場的理論。但是，一些追隨者和同事發表了一些擴展了道氏理論的作品，以下是一些與道氏理論相關的重要著作：
- The Stock Market Barometer，威廉·P·漢密爾頓（William P. Hamilton）著於1922年
- The Dow Theory，羅伯特·里亞（Robert Rhea）著於1932年
- How I Helped More Than 10,000 Investors to Profit in Stocks，E·喬治·謝弗（E. George Schaefer）的著於1960年
- The Dow Theory Today，理查德·羅素（Richard Russell）著於1961年
僅管道氏理論中的一些方面已經喪失了影響力，比如其對運輸部門和鐵路的強調，但道的方法仍構成了現代技術分析的核心。
道氏理論6大重點
1. 市場折現一切
道氏理論的基本概念是建立在有效市場假說（EMH）之上，這意味著資產價格反映了所有可用的資訊。不論是盈利潛力、競爭優勢還是管理能力等因素，都會被納入市場價格之中。這一理論的嚴格解讀甚至認為未來的事件也以風險的形式被充分折現。
有效市場假說（Efficient Market Hypothesis，EMH） 它認為金融市場上的資產價格已經融合了所有可用的資訊，並且反映了這些資訊的公平價值。根據有效市場假說，投資者無法獲得超越市場平均表現的利潤，因為所有的資訊都已被迅速反映在資產價格中，且無法預測未來的價格變動。 有效市場假說認為投資者無法利用技術分析或基本分析等方法來預測市場的未來走勢，因為這些資訊已經被市場充分反映並被眾多投資者競相交易。因此，根據這一理論，投資者應該接受市場價格的公平性，並且無法擊敗市場達到持續穩定的超額利潤。 然而，有效市場假說並不意味著市場完全沒有非理性行為或市場失靈的情況。市場仍然可能受到情緒因素、傳聞或不確定性等影響，而產生價格的過度波動或不合理估價。此外，有效市場假說也存在著不同的形式，包括弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場，分別對應不同程度上對於歷史價格、公開資訊和內幕資訊的反映效率。
2. 市場趨勢
道氏理論認為市場趨勢分為三個主要類型：主要趨勢、次要趨勢、小型趨勢。
- 主要趨勢
市場會出現持續一年或更長時間的主要趨勢，如牛市或熊市。 - 次要趨勢
其運動較小，例如在牛市中的回撤或熊市中的反彈；這些次級趨勢可能持續幾週到幾個月。 - 小型趨勢
其持續時間可能只有幾天到幾個星期。這些小幅波動被視為「市場噪音」。
3. 主要趨勢三階段
根據道氏理論，主要趨勢中的的牛市和熊市，都會經歷三個階段。
牛市的階段
- 累積階段 Accumulation Phase：
價格隨著成交量的增加而上漲。 - 公眾參與階段 Public Participation Phase：
亦是大幅上漲階段，零售和一般投資者開始注意到上升趨勢並參與其中，通常這是最長的階段。 - 過度階段 Excess Phase：
市場達到一個點，經驗豐富的投資者和交易者開始退出他們的倉位，而較大規模的一般投資者則繼續增加他們的倉位。
熊市的階段
- 分配階段 Distribution Phase：
下跌的消息開始透過各種渠道在投資社群中傳播。 - 公眾參與階段 Public Participation Phase：
與牛市參與階段相反，一般投資者和零售投資者正在賣出股票並退出倉位以減少損失。同樣地，這通常是最長的階段。 - 恐慌階段 Fear Phase：
亦是絕望階段，投資者已經失去了對於修正或完全逆轉的希望，並繼續大規模出售股票。
4. 指數之間趨勢必須相符
根據道氏理論，為了確定一個趨勢是否存在，不同的指數或市場平均數的走勢必須相符。這意味著一個指數上的信號必須與其他指數上的信號相一致或相符。舉例來說，如果道瓊斯工業平均指數顯示出一個新的上升趨勢，但另一個指數仍然處於下降趨勢，我們就不能假設新的趨勢已經開始。
道氏使用他和合作夥伴所創建的兩個指數，即道瓊斯工業平均指數（DJIA）和道瓊斯運輸平均指數（DJTA），作為確認指標。他認為，如果商業環境良好（類似DJIA上升），那麼鐵路公司將會從運輸所需的貨物中獲利，因此DJTA指數也會上升。這樣做可以確保不同指數之間的一致性，並更好地判斷市場趨勢。
5. 成交量必須和市場趨勢相符
根據道氏理論，如果價格朝著主要趨勢的方向移動，交易量通常會增加；如果價格朝相反方向移動，交易量則會減少。低交易量表示趨勢薄弱。
例如，在牛市中，隨著價格上漲並在次要回調期間下跌，買盤的成交量應該增加，因為交易者仍然相信主要的多頭趨勢。如果在回調期間賣盤的成交量增加，這可能是市場參與者轉為看跌的信號。
6. 趨勢持續直到明確的逆轉發生
主要趨勢的逆轉有時會與次要趨勢混淆，因此很難確定在熊市中的反彈是逆轉還是只是短暫的反彈。
道氏理論主張要謹慎行事，堅持認為可能的逆轉應該通過比較指數來確認。只有通過指數的比較，才能確定是否存在真正的逆轉趨勢。
道氏理論是什麼│注意事項
收盤價和價格範圍
道氏理論只關注收盤價，對於指數的盤中波動並不關心。
線性範圍
道氏理論中的另一個特點是線性範圍，也被稱為技術分析中的交易範圍。
這些側向（或水平）價格波動被視為一個整理期。因此，交易者應該等待價格突破趨勢線後，才能得出市場走向的結論。例如，如果價格上升超過趨勢線，很可能市場會上漲趨勢。
圖片來源：Incredible Charts
信號和趨勢識別
道氏理論的一個挑戰性方面是準確識別趨勢逆轉點。
在道氏理論中用於識別趨勢逆轉的主要技術之一是高點和低點分析。
- 高點：一段時間內市場運動的最高價格
- 低點：一段時間內市場運動的最低價格
需要注意的是，道氏理論認為市場不是直線運動，而是從高點（高峰）到低點（谷底）的波線運動，讓市場整體走勢呈現一個方向。因此，道氏理論亦有人稱為「波動理論」。
在道氏理論中，上升趨勢是一系列逐漸增高的高點和低點。下降趨勢是一系列逐漸降低的高點和低點。
道氏理論的第六個原則認為，趨勢將保持有效，直到出現明確的趨勢逆轉信號。同樣地，市場將繼續朝著主要方向移動，直到某種力量（例如業務環境的變化）足夠強大，能夠改變這一主要趨勢的方向。
趨勢逆轉
在主要趨勢中，當市場無法在主要趨勢的方向上創造連續的高峰和低谷時，逆轉信號出現。
- 上升趨勢的逆轉：
當指數在長時間內連續無法達到更高的高點和更高的低點時，逆轉就會發生。相反，指數會呈現一系列的較低高點和較低低點。
- 下降趨勢的逆轉：
逆轉發生時，市場不再下跌到更低的低點和高點。一個下降趨勢市場中連續的更高高點和更高低點，表明可能出現向上趨勢的逆轉。
主要趨勢的逆轉可能需要數月的時間才能呈現出來，在1-3個月的時間內，價格走勢的改變可能只是市場的修正。
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