供股是什麼│供股7大須知！如何處理供股權？

供股是什麼│供股是指上市公司募集資金的方法之一，透過配發新股，讓股東按其持股比例認購新股。如果股東不參與供股，權益將會被「稀釋」。究竟供股是什麼？為什麼公司供股後，股價都會下跌？身為股東，面對供股要注意什麼？

供股是什麼│供股7大須知

供股在不同股市有不同稱呼，以香港股市為例，供股即是上市公司透過配發新股，讓股東按其持股比例來認購新股。上市公司會頒布所謂的「供股價」，即新股一股多少港元。為了吸引股東參與供股，上市公司所公布的供股價通常會比市價還低。

投資新手要注意的是，供股和月供股票是不一樣的概念。

1. 供股的種類

供股種類	說明
供股 Right Issues	供股權可以在市場上買賣，港股供股的買賣期通常為7日
公開招股 Open Offer	又稱「公開發售」，供股權不可以在市場上買賣

「供股」的不同稱呼
在美股論，供股稱作Right Issue，和港股同樣，供股擁有轉讓權。
在A股與台股論，將供股稱作「配股」，前者沒有轉讓權，後者可以轉讓，與港股和美股的「配股」是不同意思，入場不同股市要小心別混淆概念。

2. 有哪些股東可以供股？
供股是面向所有股東的，當然也包括最常見的小資散戶。
但須注意的是，只有在公司公布的除淨日前持股的股東，才有資格認股，則該股東擁有「供股權」。
舉例而言，A公司公佈除淨日是3月1日，那麼只要在2月28日收盤前買入A公司的股票，隔日即享有供股權。

3. 股東一定要參加供股嗎？
如前所述，供股是上市公司募資的常用手段，任何投資人都可選擇要否參與供股。
如果股東選擇供股，則要注意該公司的股市會增加，EPS便會下降，股價會被暫時看淡。
如果股東選擇不供股，股權則會被稀釋，出現「攤薄效應」。
是否參與供股，投資人都要先了解公司為什麼要進行供股，衡量自身的資金情況後再行抉擇，切記量力而為。

攤薄效應 (Dilution)
指公司因為發行新股、可轉債轉股，導致股本擴大而EPS下降的現象。

4. 供股價
上市公司會頒布所謂的「供股價」，即新股一股多少港元。「供股價」也是財經媒體或股東所說的「認購價」。對上市公司而言是「供股」，對股東而言則是「認股」。

供股價通常會低於平時該公司的股價，用於吸引股東參與，即是所謂的「折讓」。
舉例而言，A公司的市價是HK$1000，頒布的供股價是HK$700，則供股有30%的折讓。

5. 供股比例
供股比例即是各大媒體報導的「X供Y」，表示股東所持的現有股份可以按比例認購多少新股。

供股比例：Y ÷ X

舉例而言，A公司宣布「以2供1」供股，則股東每持2股舊股，就可以購買1股新股，供股比例是 1/2=0.5。

6. 供股手續費
認購股票是有手續費的，包含登記費、過戶費、行使供股權費。

只要上市公司決定供股，所有股東便會得到「未繳股款的供股股份」，也就是「供股權」。供股權會自動派發到股東的戶口，不論股東是否決定參與該次供股計劃，券商都會向股東收取登記費和過戶費。由於相關收費是由香港中央結算有限公司先向券商徵收，券商便會之後再向股東收取。

收費項目	價錢	收費標準
登記費 過戶費 (供股的截止過戶日前)	每手HK$1.5	1. 參加供股的股東所持股數，如在該上市公司供股的截止過戶日前比上次收取的該項費用有淨額增加，則每手新增新份收HK$1.5 2. 在除權日，該檔股票收盤價如果低於供股價(常用術語：價外狀態)，則免收
行使供股權費	每手HK$0.8	1. 如果券商行使「代客行使供股權」，也就是幫客戶代為認股，則香港中央結算公司會徵收「行使供股權費」 大部分券商會以代客認購的手數計費，部分券商是定額收費，部分券商會在每手費外，再增設定額手續費 2. 每手HK$0.8，戶口每項指示最高收費HK$1萬

7. 供股示例

受2008年全球金融海嘯影響，2009年匯豐控股(0005.HK)宣布供股計劃：以12供5，供股價HK$28.1。

2009年1月1日，匯控宣布供股計劃。
▶股東權益：每位可行供股的股東，只要擁有每12股匯控，便能用HK$28.1認購5股新的匯控。

2009年2月1日，匯控除權除淨日。
▶股東權益：除權除淨日之前持有匯控的股東，則擁有供股權，並且能選擇是否行使供股權。
如果股東有意供股，在「接納供股權與繳付股款日」前，須通知券商並繳納供股款項。
如果股東無意供股，可在「指定買賣期限」內，進行供股權的轉讓。

2009年3月1日，匯控派息日。
▶股東權益：行使供股權的股東可獲配發新股，即每持有12股匯控舊股，可獲派發5股匯控新股。

供股是什麼│我該選擇參與供股嗎?

是否選擇供股，是每位投資人都會遇到的課題，本文提供下列6種方法參考。

1.了解公司供股的目的

投資人首要先了解該公司供股的目的。

如果該公司屬於穩定企業，是為了擴展業務而供股，則可以考慮參與。最忌有些公司設下「供股陷阱」，即不斷合股再供股的方式來迷惑散戶。

最典型的迷惑作法：將10股合併為1股，再讓每股供10股的老千股。

遇上供股陷阱，必須趕緊賣掉，否則只要供股，就會越供越虧。

2. 為何要投資該公司

投資人第二要衡量自身資金狀況，以及明白自己為什麼要投資該公司，再決定是否行使供股權。

對該公司供股，即是對他的短線、中線或長線獲益有信心。
如果不認為公司能夠在短中長線獲益，最好在除淨日前賣掉股票，否則倒了除淨日，股價會立刻貶值。

當然，另有其他獲利手法：對該公司沒有信心，因此越早賣掉股票，雖然早賣的價格較高，但用所賺的錢買回已經除權的股，就能避免股全被攤薄。這種做法是，公司供股後，股價理所當然下跌，但股東的持股數量增加，卻不需要增加額外成本。

3. 留意公司市價、供股比例、供股價

公司為了吸引投資人參與供股，供股價通常較市價會有所折讓，通常15%~25%的折讓率為佳。
如果是溢價供股，則要小心。

另外，有些公司供股會喜歡「送禮物」結合供股比例，常見行銷方式如下：
➊ 送紅股：送免費股份
➋ 送認股證：送窩輪

舉例而言，某公司宣布「以1供2」，再每股配2股紅股，供股價HK$1。
某公司的「1供2送2」，成本同樣是HK$1，但許多小股民會直接理解成「以1供4」，即成本HK$0.5，其實差很多。

4. 留意公司供股日程

供股日程包括接納供股權日、股款繳納日、除淨日、派息日、指定買賣期限，尤其是除淨日。

如果選擇不參與供股，最怕投資人什麼都不做，那麼手持股票就會立刻貶值；因此不願參加供股的話，最好快點賣掉股份或供股權。否則倒了除權日，股份會立刻貶值！

5. 留意供股後的股價走勢

投資人一旦選擇供股，通常需要1週至2週，新股才會發到戶口，股東才能進行買賣轉讓，如果此段時間股價上漲倒還好，若是股價下跌，沒有及時賣出又沒有足夠資金供股的話，則買入供股權的資金相當於打水漂。

6. 供股後，不時更新供股合理價

一般供股價就是以合理價定位，但如果市場所提供的供股價被低估，則可以計算供股合理價後再行買入。

當供股價被低估，則供股合理價公式
(未除權股價－供股價) ÷ (供股所需股數＋所供股數)

舉例而言，某公司股價HK$10/股，宣布供股計劃是以4供1，供股價HK$5，EPS HK$1。

Step 1：計算供股比例
▶供股比例：Y ÷ X= 1/4=0.25
得知供股後，發行股數增加25%，意味EPS和股價雙雙下降。

Step 2：計算供股後的EPS、股價
▶供股後的EPS：1 ÷ (1+0.25)= HK$0.8
▶供股後的股價：HK$10 x 0.8= HK$8

Step 3：計算供股後的供股合理價
▶股價未下跌的供股合理價：(HK$10-HK$5)／(4股+1股)＝HK$1
▶股價已下跌的供股合理價：(HK$8-HK$5)／(4股+1股)＝HK$0.6

由此可知，股價下跌會影響供股合理價，如果沒有留意供股後的股價變化和更新供股合理價，仍以為以HK$1買入供股權，其實是40%的虧損。

供股是什麼│為什麼供股後，股價會下跌?

供股在市場上又叫做「抽水」，即佔股民便宜，股民取新股份，而公司領現金，因此普遍不受股民歡迎。

公司在宣布供股後，股價都會下跌，因為有一部份股民因為對公司前景沒甚信心，選擇賣掉股票，這就導致股價下跌。

另有些股民，持股不多，所以供股比例不高，只能獲得一些碎股。碎股有難賣、賣價低的特性，還要扣除各種手續費，對許多人是沒有獲利的選項，也會選擇在除權日前賣掉。

然而，碎股對長線投資者而言可以存股收息。為了避免券商收取收息傭金，一般是將碎股從券商轉出，註冊成自己的名字，收藏實體股票。

近期，香港最大房託基金──領展宣布以5供1，每股44.2元認購價。如果看好領展未來潛力，須趁2月23日收盤前入場，則能享有供股權。

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