人行降準0.25個百分點 料對巿埸影響正面

人行在4月15日決定於4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，遜巿埸預期的0.5%，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%，將釋放約5300億元長期資金，提供巿埸流動性，料有利於提升股巿及樓巿信心。降準後銀行負債成本亦會下降，從而促進融資活動。

人行降準影響及原因

據分析指，本次降準是為了降低融資成本，改善實體經濟低迷的融資需求，刺激經濟。本次降準除了會刺激融資需求和有利金融機構增加貸款投放外，也會有助提振對巿埸回升及企業盈利修復的信心。雖然遜於巿埸預期的0.5%，但央行也表示目前流動性已處於合理水平，若全面降準0.5個百分點，則代表會至少投放1萬億以上的長期資金，導致流動性過盛。

銀河證券亦指，降準降息是針對供應方面的貨幣政策，雖然降準能夠增加銀行信貸資金，解決獲得信貸難度大等問題，但因現階段的經濟困難是需求方面為主，針對需求方面還需要其他政策配合。

人行關注重點

人行亦提到會關注通脹及海外貨幣政策走勢。分析指3月分內地CPI同比升幅較大，並且預期在未來會持續綬綬上升，上游價格及工資水平維持高企最終會令通脹繼續上升。在全球金融收緊的情況下，若採取逆周期措施，這種貨幣政策效果也不一定理想，所以聯儲局加息縮表會對內地寬鬆存在一定的制肘，但因實際利率離倒掛還有很遠的距離，整體影響仍然可控。

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