股價淨值比(簡稱P/B比)是一項重要的股票估值指標，它代表股票的市場價格相對於股票的帳面淨值的比率。投資人常利用該指標來評估股票是否被高估或低估。本文整理股價淨值比概說、計算方法、指標看法、選股方法和查詢處，速點了解！
溫馨提示：本文表格皆可左右滑覽。
內容目錄
股價淨值比是什麼？
股價淨值比（Price-to-Book Ratio，簡稱P/B比率）是一個用於比較公司市值與其淨值的財務指標，被許多投資者用來尋找被低估的公司，藉此用來鑑定一家公司的帳面價值相對其股價是否合理，通常作為股票重要的指標之一
在做估值時，考慮到淨值代表投資者擁有的價值，這時若股價低於每股淨值，表示該公司的股價被低估。
股價
股價（Stock Price）是指市場上一股股票的價格，也就是投資者可以買入或賣出一股該公司股票所需支付或獲得的金額，是市場上的投資者對公司所賦以之價值，和「會計」上賦以公司的每股淨值是不一樣的。因此股價淨值比在估值上成了一項重要的根據。
股價受市場供需關係、投資者對公司前景的評估、市場情緒和其他相關因素的影響，因此可能隨時波動。
淨值
淨值（Book Value）是指公司的資產減去負債後的剩餘價值，也稱為股東權益。淨值代表了公司對股東的責任和剩餘價值，可以視為公司的凈資產。淨值通常在公司的財務報表中顯示，可以通過將公司的總資產減去總負債來計算。例如某公司的每股淨值為一元，即每股能分到一元的資產。
當一家公司有很好的收益時，它的總資產一年比一年多，因此淨值也會越來越高；但如果公司長期受到虧損，表示它的淨值也會越來越低。
股價 vs 淨值
在投資分析中，股價和淨值之間的比較可以提供關於公司價值的一些線索。股價與淨值比率（P/B比率）是一個常用的指標，用於評估公司的市值相對於其淨值的關係。P/B比率可以幫助投資者判斷一家公司是否被低估或高估。
| 項目 | 股價 | 淨值 |
| 英文 | Stock Price | Book Value |
| 差異 | 反映了不同的觀點和市場價值 | |
| 決定 | 市場上的投資者對公司所賦以之價值 | 也稱為股東權益，基於公司的資產和負債 |
| 意味 | 反映了投資者對公司的期望和價值評估 | 反映了公司在會計上的價值 |
● P/B比率用於衡量市場對一家公司相對應的淨值的評價。 ● 公司的市值通常高於其淨值。 ● P/B比率被價值投資者用來尋找潛在投資機會。 ● P/B比率低於1.0通常被價值投資者視為穩健的投資機會。 ● 好的P/B比率是相對於公司和行業而言的。
股價淨值比計算方法
股價淨值比 = 每股股價 / 每股淨值
- 每股股價：
又稱作「市價每股」，英文Market Price per Share，表示該股票的當前市場價格。
市價每股是指該股票在市場上的當前價格，可以透過許多股票追蹤網站獲得。 - 每股淨值：
英文Book Value per Share，公式為：（總資產 – 無形資產 – 總負債）÷ 發行股數。
計算公司的總資產減去無形資產和總負債後，再除以發行股數所得到的數值。
- 具體計算步驟：
- 獲取市價每股的資訊，可透過大多數股票追蹤網站查詢該股票的市價。
- 找到公司的資產負債表，以獲取總資產、總負債和發行股數等相關資訊。
- 從總資產中扣除無形資產和總負債，得到公司的淨值。
- 將淨值除以發行股數，得到每股淨值。
- 例子：
股價淨值比為0.8時，表示投資者可用 20%的折扣價格去購買這家公司的股票，也叫做「折價購買」。
股價淨值比為1.5時，表示投資者願意用1.5倍的價格購買這家公司的帳面淨資產，這就是「溢價購買」。
股價淨值比與上市公司的關係
股價淨值比一般解讀
對於公開上市公司來說，很難確定股價淨值比（P/B比率）的具體數值範圍，以判斷一支股票是否被低估並且是一個好的投資機會。最好是確定一些一般參數或範圍作為P/B比率的參考值，然後考慮其他各種因素和評價指標，以更準確地解讀P/B比率並預測公司的成長潛力。
傳統上，任何小於1.0的數值被價值投資者視為理想的，表示可能找到了被低估的股票。
然而，一些價值投資者可能將P/B比率小於3.0作為他們的基準。不過這只是一個參考值，並不是絕對值。
| 項目 | 意思 | 投資機會 |
| 當股價淨值比 < 1 | 投資者可用少於公司資產價值的資金買入股票 | 潛在報酬率會較高，可以考慮買入股票 |
| 當股價淨值比 > 1 | 投資者需用高於公司資產價值的資金買入股票 | 潛在報酬率會較低，股價較貴。買入股票機會降低 |
股價淨值比實際解讀
- 賺取報酬
許多投資者利用股價淨值比尋找被低估的股票。通過購買被低估的股票，當該股票回覆到應有水平時，能夠賺取報酬。 - 股價淨值比不具前瞻性，不預測或表示未來的現金流
有一些投資者認為股價淨值比是一個前瞻性指標，其反映了公司未來的現金流；然而，當你查看計算股價淨值比所使用的信息時，其實是下列三個因素：
➊ 投資者目前願意支付的價格
➋ 公司發行的股票數量
➌ 來自過去數據的資產負債表的數值 - 可與股東權益報酬率(ROE)一起評估
股價淨值比通常與股東權益報酬率(ROE)一起評估，後者是一個可靠的增長指標。股價淨值比與ROE之間的大差異通常會引起投資者的警惕。
被高估的增長股通常呈現低ROE和高每股淨資產比的組合。合理估值的股票的ROE和股價淨值比會有相似的增長，因為該股票會產生更多的報酬，藉此來吸引投資者，從而提高股價。
影響股價凈值比的因素
- 會計程序
由於會計程序的原因，公司的股權市值通常高於證券的帳面價值，導致股價淨值比超過1.0。然而，在盈利低迷時期，公司的P/B比率可能會跌破1.0的數值。
一般情況下，公司必須將研發成本列為費用，從而減少帳面價值，因為這些費用會計入資產負債表。然而，這些研發支出可能為公司創造獨特的生產過程或帶來新的專利，進而產生版權收入。
會計原則傾向於對成本採取保守的資本化方法，但市場參與者可能因為這些研發努力而提高股價，導致股權的市場價值和帳面價值之間存在很大差異。 - 產業特性
淨值並不等於公司的實際資產價值，因此將股價淨值比設為1.0並不一定合理，需要根據產業特性和其他因素進行綜合評估。
在一些產業發展得很好且具有巨大進展空間時，市場願意給予較高的股價，進而提高股價淨值比。然而，在一些產業狀態較為飽和時，市場對股價的給予通常會降低，從而使股價淨值比下降。
對於每個行業，合理的股價淨值比可能會有所不同，並需要進一步考慮其他評估指標和因素。因此，判定股價淨值比是否合理並不是僅僅追求高或低。需要根據該公司本身的產業特性和經營策略發展，綜合考慮各種因素進行評估。
股價淨值比的侷限性
- 當公司採用的會計標準不同時，股價淨值比就可能無法比較，尤其是不同國家的公司。
- 對於資產負債表中幾乎沒有有形資產和信息技術公司，股價淨值比的作用較小。
- 連續的負盈利的公司，其賬面價值可能會變成負數，使每股淨資產比在相對估值中變得沒有意義。
使用股價淨值比的其他潛在問題來自於各種情況，都可能扭曲公式中的賬面價值數字，例如近期的收購、近期的減值或股份回購等。
投資者在尋找被低估股票時，應多方考慮各種財務指標。
透過股價淨值比怎麼選股？
以下3種類型的公司適合用「股價 淨值比」進行估值提供投資者選股：
- 景氣循環產業：
金融業容易受大環境的利率變化而影響其收益狀況，所以被視為景氣循環產業，這類型產業的公司，損益起伏不定。因此在判斷金這類產業的股票價值時，以股價 淨值比來做分析較為合適。 - 虧損型的公司：
這類公司或許會因為經營不力或出現虧損時，不容易預測到未來是賺還是賠，這時運用股價 淨值比來做分析較為合適。 - 固定資產比重較高的公司：
這類公司會需要很高的重資產投入，比如工廠、設備、倉庫等，才能開始有收益，好比長榮海運、中鋼等。因此，投資者需要關注的並非短期利益，市面上大部分會用股價 淨值比衡量公司透過資產創造收益的能力。
股價淨值比：查詢處
可到這兩處查詢大型股價 淨值比的資料。
- 台灣證券交易所網站
- 統整股市資訊的網站
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